Inflace v dubnu poblíž 14 %
Růst
spotřebitelských cen dosáhl v dubnu meziročně 14,2 % (v březnu 12,7 %), o jeden
procentní bod více než se čekalo. Namísto meziměsíčního zvolnění tempa se
dostavil růst cen o 1,8 % oproti 1,7 % v březnu.
Hlavním
důvodem překvapení byl růst cen energií. V našem odhadu jsme počítali s tím, že po
jejich březnovém skokovém zdražení, bude dubnový přírůstek již výrazněji nižší.
Nakonec se ale dostavil další citelný posun nahoru. Ceny elektřiny vzrostly
oproti březnu o 4,3 %, zemního plynu o 4,7 %. To se nejvíce projevilo v růstu
cen v oddíle bydlení, vody a energií, který do meziměsíčního tempa 1,8 % přidal
0,7 procentního bodu a do meziročního růstu o 14,2 % přispěl 5,2 procentními
body. Nezaostaly ani ceny potravin, které vzrostly o 3,6 % oproti našemu odhadu
o 2,2 %.
V souhrnu byla
tak odchylka od odhadu způsobena především silnějšími externími cenovými vlivy. Nicméně domácí cenové
tlaky zůstaly také robustní. S teplým počasím pozorujeme zdražování ve
stravování a ubytování (o 4 % m/m). A celkově zboží i služby zdražily o 1,9 %
respektive o 1,6 %. Dá se tedy očekávat, že se vzhůru vydala také jádrová
inflace, i nadále se ale udržela pod celkovou inflací popoháněnou cenami
energií a potravin.
|
|
|
| ||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
|
|
14,2
|
12,7
|
13,2
|
13,3
|
13,8
| |
v
% m/m
|
1,8
|
1,7
|
0,9
|
0,9
|
-
|
Zdroj:
Raiffeisenbank, Bloomberg, ČNB
|
Inflace se opět dostala i nad prognózu ČNB, která očekávala oproti trhu agresivnější růst cen o 13,8 %. Vrchol inflace ČNB očekává u 15 %. Dynamika růstu cen je ale silná a je riziko, že vrchol nakonec bude výš, což by mohlo ČNB přimět k tomu, aby na dalším zasedání nepřibrzdila a úrokové sazby znovu navýšila o 75bb.
Externí inflační šok podle nás v inflaci ještě není zcela absorbován. Navíc zdražování energií spolu s tlaky na růst mezd navyšuje firmám náklady, které se budou i nadále snažit přenést je do svých cen. To znamená, že i jádrová inflace se ještě bude posouvat nahoru. Z dnešního pohledu je těžké určit, jak rychle a silně se budou vyšší ceny energií do cen zboží a služeb propisovat. Je ale možné, že na pozadí pesimistických ekonomických vyhlídek firmy budou chtít vyšší náklady propsat do cen poměrně rychle, než dojde k dalšímu zhoršení situace v poptávce. Pro letošek očekáváme inflaci v průměru na 12,6 %. Dnešní zveřejnění ale znovu ukazuje na výrazná rizika směrem nahoru.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz