Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
Makroekonomika  |  05.05.2022 17:55:13

ČNB překvapila hikem o 75bb, sazby mohou růst dále

Bankovní rada ČNB se vrátila k překvapování trhu a na dnešním zasedání doručila hike o 75bb. Naše i tržní očekávání bylo nižší v podobě zvýšení o půl procentního bodu. Možná ještě větším překvapením je ale přiložená prognóza. Podle jejího základního scénáře by sazby měly vyrůst k 8 % a hned na podzim začít klesat. Více vyhlazený scénář představený na tiskové konferenci počítá s o kvartál až dva vzdálenějším horizontem měnové politiky, a naopak naznačuje konec zvyšování pod šestkou, ale na druhé straně pomalejší ustupování inflace. Snižování sazeb by pak přišlo začátkem příštího roku. Už dnešním krokem ukázala rada ochotu se pohybovat někde na půl cesty a skok o 75bb představuje kompromis mezi oběma návrhy. O něco blíže je ale tento kompromis k alternativní cestě.

Základní sazba ČNB

 

Aktuální

Předchozí

RB

Trh

% p.a.

5,75

5,00

5,50

5,50


Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg

Kombinace dvou scénářů vnesla do dalšího postupu ČNB spíše více nejistoty. Na začátek tak bude lepší zmínit to jisté. V rámci jarní prognózy snížila centrální banka výrazně svůj odhad na letošní růst HDP. Zimní verze počítala se třemi procenty, nová prognóza uvádí 0,8 %. Tu ale analytická část ČNB vypracovala ještě před výsledkem za první čtvrtletí a odhadovala, že již v něm česká ekonomika poklesne mezikvartálně o 0,1 %. Rok 2023 by naopak podle ČNB měl přinést silnější oživení v podobě růstu HDP o 3,6 %. V našem scénáři počítáme, že česká ekonomika pocítí problémy spíše až na přelomu roku a růst bude slabší v příštím roce než v letošním.

Co se týká inflace, zde už se pomalu dostáváme do šedé zóny dvou scénářů. Při prvním se měnověpolitickou inflaci povede zkrotit rychleji, a zatímco tento rok dosáhne průměrně 12,7 %, v příštím roce „jen“ 3,9 %. Letos v létě by si sáhla až na 15 %, ke dvouprocentnímu cíli by se pak přiblížila koncem 2023. Alternativní scénář předpokládá o něco vyšší a déletrvající inflaci s návratem k cíli až během roku 2024. Dvou scénářů se dočkal i kurz koruny. V prvním by díky úrokovému diferenciálu měla koruna letos posílit pod 24 EUR/CZK, pomalu se pak ale vracet mírně nad tuto hranici. V druhém scénáři naopak koruna utíká ke 25 EUR/CZK, velmi podobně jako předpokládá naše prognóza. Na tiskové konferenci bylo zmíněno mj. to, že bude docházet ke zvyšování objemů odprodeje devizových rezerv, jakým tempem ale tak jako v minulosti nezaznělo a bude možné tuto informaci získat až zpětně.

Celkově dnešní zasedání ČNB přineslo překvapivě jestřábí rozhodnutí podpořené ještě více jestřábí prognózou. V rámci tiskové konference ale guvernér Jiří Rusnok tyto předpoklady mírnil a představený alternativní scénář naopak vyznívá holubičím stylem. Před zasedáním jsme očekávali, že v červnu bude navyšování sazeb končit, nyní ohledně budoucího vývoje sazeb opět panuje větší nejistota. Tu guvernér Rusnok ostatně sám přiznal, když vysvětloval novinářům důvody, proč se z původně komunikovaného „jemného ladění“ stal trojnásobný hike. Na nejbližším červnovém zasedání tak budou sazby s největší pravděpodobností opět růst. 

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

05.05.2022ČNB zvýšila po osmé v řadě sazby, dnes překvapila hikem o 75bb Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
05.05.2022ČNB překvapila, sazby rostou na 5,75 X-Trade Brokers (XTB)
02.05.20227 dní s korunou - CZK oslabila, ČNB může překvapit oběma směry Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
01.04.2022Sazby my se mohly dále zvýšit, ČNB to ale může přehnat Research (Česká spořitelna)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688