Česká ekonomika vykázala za letošním první tři měsíce solidní hospodářský růst, další čtvrtletí ale budou velmi pravděpodobně méně příznivá

Česká ekonomika vykázala za letošním první tři měsíce solidní hospodářský růst, další čtvrtletí ale budou velmi pravděpodobně méně příznivá.

Dle předběžného údaje vzrostl HPD České republiky v letošním prvním čtvrtletí o 0,7 % mezičtvrtletně a 4,6 % meziročně, když trh i ČNB očekávaly meziroční růst 4,3 %.

Jedním z tahounů meziročního růstu HDP byla spotřeba domácností, tento obrázek se ale v dalších čtvrtletích změní k horšímu s tím, jak vysoká inflace bude vysávat peněženky domácností a tím i limitovat prostor pro růst spotřeby.

Předběžný údaj hlásí, že česká ekonomika v letošním prvním čtvrtletí vykázala mezikvartální růst HDP o 0,7 %, zatímco finanční trh počítal s růstem 0,4 %.

ČNB ve své prognóze z počátku února odhadovala pro letošní první kvartál mezičtvrtletní růst HDP o 0,3 %.

V meziročním vyjádření růst HDP zrychlil na 4,6 % poté, co v loňském závěrečném čtvrtletí ekonomika vykázala meziroční růst na úrovni 3,6 %.

Dle vyjádření ČSÚ táhly českou ekonomiku v letošním prvním čtvrtletí v mezikvartálním vyjádření nahoru zejména investiční výdaje a pozitivní vliv měl také zahraniční obchod.

V meziročním vyjádření byl v letošních prvních třech měsících růst HDP tažen především spotřebou domácností a dále hrubou tvorbou kapitálu, kam patří jak investiční výdaje, tak vývoj zásob.

Na straně tvorby HDP byl meziroční růst v letošním prvním čtvrtletí tažen především stavebnictvím a skupinou odvětví obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství. Obecně se dařilo většině odvětví služeb, kde se projevil efekt příznivé meziroční srovnávací základny, jenž souvisel s uzavírkami v těchto odvětvích v prvních měsících roku 2021.

Detailní statistika HDP za letošní první čtvrtletí bude zveřejněna 31. května, kdy vedle bližšího pohledu na růst jednotlivých položek na straně poptávky a na výkon sektorů a odvětví na straně nabídky může být dnes zveřejněný předběžný údaj o celkovém růstu HDP za letošní první tři měsíce upřesněn.

Předběžný údaj o výkonu HDP za letošní první čtvrtletí není špatný: dokonce je lepší, než se čekalo.

Meziroční růst HDP byl ovšem podpořen příznivými statistickými efekty meziroční srovnávací základny, neboť výkon české ekonomiky byl v prvních měsících loňského roku podvázán omezeními, jež souvisela s pandemií.

V dalších čtvrtletích již tento příznivý statistický efekt nebude působit a ekonomiky a zejména pak domácnosti budou čelit dopadům vysoké inflace.

Zejména růst výdajů na energie a potraviny bude mít nepříznivý dopad na peněženky domácností a tedy i na spotřební výdaje.

Kvůli vyšším nákladům na energie a potraviny zbyde domácnostem méně prostředků na spotřebu ostatního zboží a služeb.

Solidní výsledek HDP za letošní první čtvrtletí se tak ve druhém čtvrtletí rozhodně nezopakuje, a to jak v meziročním, tak v mezikvartálním smyslu.

Za celý rok 2021 vykázala česká ekonomika růst HDP 3,3 %, pro letošní rok očekávám růst pouze v oblasti 1 %.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.