Náklady na výrobu v ČR stoupají
Ceny
českých průmyslových výrobců v březnu meziměsíčně zdražily 4,2 % po předchozích
2,2 %. Meziročně se jejich dynamika vyhoupla na 24,7 % z 21,3 %. Ještě silnější
nárůst zaznamenaly ceny německých výrobců (+4,9 % m/m a 30,9 % r/r). V obou
případech bylo meziměsíční zdražení výrazně nad mediánem odhadů. V případě
německých výrobních cen se oproti únoru počítalo s nárůstem o 2,7 %, cen
tuzemských výrobců o 1,9 %. Pozadu zůstal i náš odhad o 3,6 %.
Hlavním zdrojem
růstu cen byly energie. Ceny energií meziměsíčně vzrostly o 8,6 %. Výrazné
navýšení se dostavilo u ropy (+15,4 %), na druhé straně cena zemního plynu
meziměsíčně stagnovala. Vývoj reflektuje ekonomické dopady války na Ukrajině.
Snaha odklonit se od pro Evropu významných ruských dodávek energie žene jejich
aktuální i očekávanou cenu vzhůru. To se navíc děje na pozadí velmi vysoké
nejistoty, protože je obtížné odhadnout, zda se Evropa po plánovaném zrušením
odběru ruského uhlí odhodlá uvalit embargo i na zemní plyn, či zda k přerušení
jeho dodávek nakonec nedojde z ruské strany. Nejisté pak také je, jakou část
výpadku nabídky energie (v důsledku embarga), a za jakou cenu, by Evropa byla
schopna nahradit. V kostce se tak dá konstatovat, že březnové skokové navýšení
cen nemuselo být tím posledním a rozkolísanost cen energií očekáváme i v
nejbližším období.
Tlaky na ceny
vstupů pro výrobce pak přiživují zádrhely v dodavatelských řetězcích, které
vedou ke zdražování služeb mimo jiné ve skladování a činností v dopravě (o1,9 %
m/m).
Ceny průmyslových výrobců | ||||
---|---|---|---|---|
Aktuální |
Předchozí |
RB |
Trh | |
v % r/r |
24,7 |
21,3 |
23,9 |
23,3 |
v % m/m |
4,2 |
2,2 |
3,6 |
1,9 |
Zdroj: Raiffeisenbank, ČSÚ, Bloomberg |
Zdražení se ale projevuje i mimo energetický segment. Ceny meziproduktů meziměsíčně zdražily o 3,2 %, což se promítne vyššími náklady na výrobu napříč odvětvími. Výrobky investiční povahy o 2 % a zboží dlouhodobé a krátkodobé spotřeby v rozpětí 1-2 %.
I kdybychom ze statistiky vyloučili zdražení energií, byly by ceny průmyslových výrobců poměrně dynamické, na 2,6 % m/m namísto 4,2 % m/m.
Zdražování ve výrobě je indikátorem nadcházejícího zdražení pro spotřebitele, a to především v sektoru zboží, který je oproti sektoru služeb více energeticky náročný. Otázkou ale je, jak moc budou výrobci ceny pro koncové zákazníky ještě navyšovat. Upadající spotřebitelská nálada a obavy z budoucího ekonomického vývoje značí, že ochota přijímat zdražování se bude snižovat.
V průměru letos počítáme s růstem cen průmyslových výrobců okolo 22 %.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Průlomové partnerství: Microsoft a Stockholm Exergi budou dekarbonizovat
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři