Ranní okénko - Kam až se vyšplhá inflace?

Za několik málo minut ČSÚ zveřejní lednovou míru inflace. Otázkou je, zda dosáhla dvouciferného tempa, nebo skončila mezi 9-10 %, jak ukazuje většina odhadů. Nad 9 % se inflace patrně dostala i v Polsku, výsledek bude oznámen zítra. V eurozóně vyjde zpřesněný odhad HDP a údaje o průmyslové výrobě ke konci minulého roku. V USA je ekonomický kalendář pestřejší. Kromě měsíčních dat z ekonomiky stojí za zmínku ceny průmyslových výrobců, u kterých se čeká zvolnění meziroční dynamiky. Pro investory bude zajímavou informací zápis z posledního zasedání Fedu.

V prosinci dosáhl růst spotřebitelských cen v Česku 6,6 % meziročně, ovšem nebýt odpuštění daně na energie, byl by zhruba o jeden procentní bod vyšší. V lednu čekáme, že inflace oproti prosinci přidala 4 %, což by v meziročním srovnání znamenalo růst o 9,5 %, nejvíce od roku 1998. Za výrazným navýšením inflace stály dva hlavní faktory. Zaprvé, daň na elektrickou energii a zemní plyn se vrací zpět na předchozí hodnotu a k tomu je třeba navíc zohlednit avizované zdražení energií. Dojde tak k výraznému růstu v oddíle regulovaných cen (podle nás okolo 15 %), což citelně navýší příspěvek regulovaných cen do celkové inflace. Za druhé, tradiční lednové zdražení zboží a služeb bylo letos v lednu dle dostupných informací nadstandardní. Ve výsledku tak lze počítat s dalším navýšením jádrové inflace. V neposlední řadě zdražily dle šetření cen z dílny ČSÚ také potraviny, které prozatím odolávaly růstu cen zemědělských výrobců na světových trzích. Naopak meziměsíčně budou inflaci brzdit ceny pohonných hmot. Odhad lednové inflace bývá kvůli nastavením nových cen pro řadu zboží a služeb obtížný a letos to platí dvojnásob. Odhady proto jsou neobvykle nejisté a nelze vyloučit ani to, že inflace překročila 10 %.

V eurozóně měla průmyslová produkce v prosinci meziměsíčně vzrůst o 0,3 % po předchozích 2,3 %. Na další nepatrné zvýšení výroby ukazují již dostupná data z některých členských zemí. I přesto ale průmysl na konci roku i nadále setrval pod předkovidovou úrovní, zhruba o jedno procento.

Ceny amerických výrobců měly v lednu zmírnit meziroční dynamiku z 9,7 % na 9,0 %. I když šetření mezi nákupními manažery ukázaly na zvolnění napětí v dodavatelských řetězcích, budou to především statistické efekty, které stlačí meziroční dynamiku dolů.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář