Útlum průmyslu na konci roku jako brzda pro celoroční výsledek

V závěrečném měsíci roku 2021 vykázal český průmysl další meziroční růst, konkrétně pak o 0,4 %. Po očištění o jeden pracovní den navíc se ale český průmysl nedokázal udržet v plusu a klesal o 2,1 %. To je zklamání jak vůči našemu odhadu (+3,6 %, resp. +1,7 %) tak vůči očekáváním trhu. Meziměsíčně si proti listopadu pohoršila průmyslová produkce o 2,9 % a nepotvrdily se tak některé naděje ohledně zlepšující se situace v dodavatelských řetězcích. Jasně to dokazuje situace v sektoru výroby motorových vozidel, kde meziroční pokles o 15,8 % odebral z celkového výsledku 2,8 procentního bodu a po nadějném listopadu přišel další meziměsíční pokles (-4,4 %).

Zatímco domácí průmyslové zakázky rostly podobným meziročním tempem (6,5 %) jako v listopadu, slabší byl vývoj u zakázek ze zahraničí. Ty rostly o 4,7 % a dohromady tak nové zakázky v průmyslu vykázaly růst o 5,3 %. Zdaleka nejvíce zakázek přibylo na meziroční bázi ve výrobě chemických látek a přípravků (+62,6 %), ostře sledovaný automotive naopak zaznamenal 8,5% pokles.

Prumyslová výroba
	Aktuální	Předchozí	RB	Trh
v % r/r	+0,4	+4,5	+3,6	+3,8
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, sezónni neočištěná data

Z pohledu celého roku skončil kvůli slabšímu prosincovému výsledku průmysl pod naším očekáváním (+8,4 %) a v roce 2021 vzrostl o 6,4 %. Zatímco většina odvětví dokázala ve srovnání s předchozím rokem zvýšit svůj objem, přetrvávající problémy zejména ve výrobě motorových vozidel drží průmysl zkrátka. Zatímco celkově skončil průmysl při srovnání s před-covidovým rokem 2019 v mírné 1% ztrátě, automobilový průmysl odepsal výrazných 8,5 %.

Pro rok 2022 očekáváme od průmyslu růst o 6,3 % meziročně, kdy silnější by měla být zejména druhá polovina roku. V té předpokládáme rychlejší odeznívání problémů v dodavatelských řetězcích a lepšímu vývoji by měly nahrávat i stabilizující se ceny výrobních materiálů. V dalších letech pak očekáváme od průmyslu návrat ke „klasičtějšímu“ tempu růstu v okolí 3,5-4 %.


Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.