Meziroční růst výrobních cen v tuzemském průmyslu v prosinci nečekaně zpomalil

Meziroční růst výrobních cen v tuzemském průmyslu v prosinci nečekaně zpomalil, z listopadových 13,5 % na 13,2 %.

Zpomalení růstu cen bylo taženo vývojem cen ve zpracovatelském průmyslu a zde především vývojem cen komodit, konkrétně ropy a také základních kovů.

Jakkoliv růst cen komodit zůstává v meziročním vyjádření velmi silný, tak díky vysoké meziroční srovnávací základně dynamika cenového růstu loni v prosinci zpomalila.

Růst cen průmyslových výrobců v loňském závěrečném čtvrtletí činil 12,8 % a viditelně překonal očekávání ČNB, jež činilo 11,2 %.

Výrobní ceny v tuzemském průmyslu v prosinci vykázaly zpomalení meziročního růstu z 13,5 % na 13,2 %,  když finanční trh očekával růst 13,9 %.

ČNB ve své prognóze z počátku listopadu očekávala, že ceny průmyslových výrobců v letošním závěrečném čtvrtletí vzrostou v průměru o 11,2 %, skutečný cenový růst ovšem činil 12,8 % a výrazně tak přesáhl prognózu centrální banky.

V samotném prosinci sice došlo ke zrychlení meziročního cenového růstu u většiny odvětví zpracovatelského průmyslu, směrem k celkovému zpomalení růstu cen ve zpracovatelském průmyslu ale působil vývoj cen základních kovů a dle všeho zejména cen rafinerských ropných produktů.

Jinými slovy: ke zpomalení meziročního růstu cen v průmyslu vedl loni v prosinci vývoj jen v malé skupině odvětví.

Například potravinářský průmysl, výroba strojů a zařízení či počítačů, elektronických a optických přístrojů hlásí za loňský prosinec viditelné zrychlení meziročního růstu výrobních cen.

V případě zemědělských výrobců meziroční růst výrobních cen v prosinci zrychlil ze 14,6 % na 18,8 %.

Zrychlení růstu hlásí jak ceny v rostlinné výrobě, prosinci meziroční růst činil 27,6 %, tak ceny v živočišné výrobě, jež si v prosinci připsaly 7,2 %.

Pro další měsíce a do dalších čtvrtletí stále platí konstatování, že se růst cen v rostlinné výrobě může přelít také do růstu cen v živočišné výrobě a v potravinářském průmyslu, což může posílit tlaky směrem ke zrychlení růstu cen potravin pro konečné spotřebitele.

ČNB ve své listopadové prognóze počítala pro letošní čtvrté čtvrtletí s meziročním růstem cen v zemědělství o 14,8 %, skutečně vykázaný růst však činil 15,7 %.

Růst cen průmyslových výrobců v loni v prosinci zpomalil z listopadové úrovně, jež byla nejsilnější od počátku roku 1992.

Průmysloví výrobci stále čelí rostoucím cenám surovin a komplikacím v dodávkách potřebných dílů, což zvyšuje jejich náklady.

Nicméně, v prosinci již byl patrný nástup statistických efektů vysoké meziroční srovnávací základny, jež vedly ke zmírnění tempa meziročního růstu výrobních cen v tuzemském průmyslu.

Tempo růstu cen průmyslových výrobců by mělo v průběhu letošního roku zpomalovat, viditelněji zejména počínaje druhým čtvrtletím.

Jestliže zpomalení růstu cen v průmyslu přišlo jako příjemné překvapení v rámci prosincové statistiky, tak méně příjemnou zprávou je zrychlení růstu výrobních cen v zemědělství a stavebnictví.

Bankovní rada ČNB zůstává ve své většině rozhodnuta dále zvýšit úrokové sazby, dvoutýdenní repo sazba půjde na nejbližším zasedání 3. února nahoru zřejmě alespoň o půl procentního bodu ze stávající úrovně 3,75 %.

S nástupem letošního jara by ale díky efektům srovnávací základny, dopadům silnějším koruny a naplno se projevujícímu vlivu loňského zvyšování úroků ČNB měla meziroční inflace v české ekonomice klesat a pro bankovní radu by se mělo stát tématem ukončení stávajícího cyklu zvyšování úrokových sazeb.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.