Výhled na 40. týden 04.10.2021 - 08.10.2021

Do popředí zájmu investorů se vyjma jiných podnětů dostávají v posledních dnech opět americké desetileté dluhopisy. Někteří analytici dokonce tvrdí, že budou hlavním hybatelem ve vývoji cen akcií pro poslední část tohoto roku. V průběhu září zaznamenaly akcie největší pokles od začátku roku a indexy prvně oslabily o více než pět procent pod své historické maximum. Akcie v průběhu týdne oslabovaly hlavně po tom, co výnos vládních dluhopisů atakoval tříměsíční maxima. Přidalo se to k obavám z blížícího se naplnění dluhového stropu amerického rozpočtu, váhavým přístupem k rozsáhlým výdajům na obnovu infrastruktury a také svou roli sehrál zadlužený čínský developer Evergande. 

Nárůst výnosů u dluhopisů je spojován s jestřábím vyjádřením Fedu o rychlejším utahování stimulů a všeobecná důvěra v americkou ekonomiku. Americká centrální banka může začít snižovat odkup dluhopisů již na listopadovém zasedání a příští rok se začíná očekávat výraznější zvyšování úrokových sazeb. 

Důležité pro vývoj na akciových trzích v následujícím týdnu tedy bude další vývoj na dluhopisech. Velmi očekávané jsou také měsíční data z nezaměstnanosti v pátek. Pokračující diskuze o balíčku na infrastrukturu s navýšením dluhového stropu také mohou sehrát významnou roli. 

Oproti pesimističtějším scénářům se staví například Keith Lerner ze společnosti Truist Advisory Sevices. Názor má takový, že aktuální potenciál akcií je stále zajímavější, než výnosy státních dluhopisů. Stejně tak Matt Perron z Janus Henderson Investors tvrdí, že akciový trh je aktuálně vesměs zdravý. Dá se tedy říci, že aktuální situace je nastavena tak, že se proti sobě začínají stavět kupující, využívající zajímavých cen po největším poklesu v roce a oproti tomu stojí investoři, kteří stahují kapitál z rizikovějšího akciového trhu do méně náchylných dluhopisů, které postupně zvyšují své reálné výnosy a lákají obezřetnější investory. Neznámých ale stále zůstává hodně. S říjnem přichází také rozjezd sezony hospodářských výsledků, které by mohly trhy podpořit, na druhé straně stále zůstává obava z mnoha faktorů, včetně další možné vlny koronaviru. 

Makroekonomické ukazatele:

Pondělí

Zasedání OPEC.

Úterý 

ISM ve službách PMI.

Hovořit bude prezidentka ECB.

Středa

Změna zaměstnanosti ADP v USA.

Stav zásob ropy.

Čtvrtek

Průmyslová výroba v Německu.

Týdenní změna v zaměstnanosti v USA.

Pátek

Měsíční zpráva z trhu práce v USA.

Kamil Beran Mercurius.pro