Ranní okénko - Zpráva z amerického trhu práce bude důležitým údajem pro další kroky Fedu

Aktuální hodnoty měny/komodity 

Výhled: 

Dnes dorazí údaje o české průmyslové výrobě za červen, kterou bude doprovázet statistika zahraničního obchodu. Oba sektory jsou podporovány zvyšující se poptávkou a naopak tlumeny výpadky na nabídkové straně. Červnový výsledek průmyslu před necelou hodinou zveřejnil německý Destatis. Data ukazují, že narušené nabídkové vazby doléhají na objem výroby více, než se očekávalo. Dostavil se meziměsíční (po očištění) pokles o 1,3 % oproti očekávanému růstu o 0,5 %. A to navzdory revizi květnových dat k mírně horšímu výsledku (z -0,3 % na -0,8 %). Jedinou subkategorií, kde došlo k nárůstu je produkce spotřebního zboží (+3,4 %). . Na hlavní událost, z globálního pohledu, si ale počkáme až do večerních hodin, kdy bude v USA zveřejněn měsíční report z trhu práce.

Překvapivé zpomalení německého průmyslu v červnu je rizikem i pro výsledek v tuzemsku díky napojení českého průmyslu na západního souseda. Podle našeho odhadu výroba v ČR v červnu vzrostla o necelých 8 % meziročně, což by odpovídalo zhruba stagnaci oproti květnu. Zahýbat by se statistkou mohl především automobilový průmysl. Pro něj se v poslední době stal již ikonický nedostatek čipů či jiných součástek, kvůli nimž dochází odstavení částí výroby. Tím se zhoršuje i exportní výkonnost průmyslu, jež je stěžejní pro zahraniční obchod. Jeho bilance měla v červnu skončit poblíž 20 mld. Kč, tedy slušného výsledku navzdory aktuální situaci. 

V USA budou investoři nervózně vyhlížet zveřejnění červencové statistiky z trhu práce. Předzvěstí negativních zpráv je ADP report z tohoto týdne, podle nějž zaměstnanost rostla podstatně méně, než se čekalo. Pozadu zůstala i tvorba nových míst v sektoru služeb, kde se čekal díky rozvolnění a letnímu období svižný růst. Míra nezaměstnanosti měla klesnout na 5,7 % z 5,9 %. Pro finanční trh bude zpráva důležitá, jelikož nastíní, jakým směrem „popožene“ uvažování Fedu. Horší výsledek by byl signálem pro vytrvávající opatrnost při zpřísňování měnových podmínek. Jinými slovy, trh by očekával pomalejší, či pozdější utahování měnových podmínek. 

Pohled zpět:

ČNB včera v souladu s očekáváními zvýšila hlavní úrokovou sazbu o 25bb na 0,75 %. ČNB tak navázala na své červnové rozhodnutí a zpřísnila politiku podruhé za sebou Byla také představena nová prognóza. ČNB v ní podle očekávání zvýšila odhad růstu české ekonomiky v letošním roce, a to na 3,5 namísto 1,2 %. Pro rok 2022 došlo naopak k mírnému snížení z 4,3 na 4,1 %. Výrazně pak ČNB zvedla odhad růstu spotřebitelských cen, kde nyní v roce 2021 čeká 3,0 namísto 2,7 % a v roce 2022 2,8 namísto 2,4 %. Centrální banka nově také více věří české koruně a poměrně citelně zvýšila i výhled na úrokové sazby, které jí nyní modelově vycházejí přibližně o jedno 25bb zvýšení výše než dříve, a to v letošním i příštím roce. Více v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002%5Bkey%5D=3777.

Vyšel také výsledek červnových maloobchodních tržeb. Ty skončily nad očekáváními a vylepšena byla také květnová čísla. Meziroční zlepšení se dostavilo prakticky ve všech kategoriích. Meziměsíčně, po velmi silných (mnohdy až dvouciferných) nárůstech bezprostředně po otevření obchodů, vykazuje červnová statistika mírnou korekci. S lepšícím se spotřebitelským sentimentem očekáváme, že si maloobchodní tržby udrží solidní tempo a setrvají nad předpandemickou úrovní. Celkově za letošek očekáváme růst maloobchodních tržeb, včetně prodeje automobilů, o 5,2 %. Více v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002%5Bkey%5D=3775.  

Dnešní makroekonomické ukazatele:

Co bude:

PÁ: ČR průmyslová výroba, ČR zahraniční obchod, SRN průmyslová výroba, USA měsíční statistika z trhu práce 

 

Autor: David Vagenknecht, analytik

Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.