Ako môže rozhodnutie FEDu ovplyvniť dolár?

• Will the FOMC maintain its current position regarding monetary policy?

Predchádzajúce zasadanie Federálneho rezervného systému viedlo k výraznému posilneniu dolára. Súviselo to s novými makroekonomickými projekciami Fedu, najmä s výhľadom pre úrokové sadzby. Bodový graf ukázal, že medián roku 2023 predpokladá dva zvýšenia úrokových sadzieb. Napriek takejto zmene zostáva pozícia hlavných predstaviteľov Fedu, a predovšetkým Jerome Powella, nezmenená - Fed sa nepripravuje na rýchlu zmenu menovej politiky.

Mení situáciu vysoká inflácia?

Nové údaje o inflácii sa samozrejme objavili od posledného rozhodnutia. Inflácia CPI je výrazne nad hladinou 5,0%, zatiaľ čo jadrová inflácia je na úrovni 4,5% - najvyššia za posledných 30 rokov. Keď bola naposledy taká vysoká inflácia zaznamenaná v USA, úrokové sadzby boli oveľa vyššie! Teraz je však situácia úplne iná. Hlavným cieľom Fedu je zlepšenie situácie na trhu práce. Je zaujímavé, že novootvorené pracovné miesta (správa JOLTS) stále vykazujú rekordný počet voľných pracovných miest - viac ako 9 miliónov.

Powell by mal teoreticky vysvetliť súčasný postoj Fedu k vysokej inflácii, ale urobil to už počas posledného rokovania v Kongrese. Vzhľadom na jeho nedávne vyhlásenia by sme nemali očakávať zmenu.

Koronavírus a rastúce nezhody medzi členmi Fedu

Nedávny rastúci počet prípadov koronavírusu na celom svete a v USA ospravedlňuje holubičí monetárny postoj. Bude to ťažké pre silný holubičí ťah, ako tomu bolo v prípade ECB, ale na oslabenie dolára môže stačiť zdôraznenie potreby holubičej politiky.

Na druhej strane, medzi členmi Fedu máme narastajúcu rozdielnosť názorov, ako ukazuje predchádzajúci bodový graf. Prognózy tentoraz nebudú zverejnené, takže len to, či máme do činenia s nedostatkom konsenzu, ukáže iba zápisnica z dnešného stretnutia. Samozrejme, akékoľvek signály od Powella, že sa objavujú diskusie o znížení programu QE, by mali byť pre dolár pozitívne.

EURUSD od včera testuje klesajúcu trendovú čiaru. Zlom vyššie môže signalizovať koniec klesajúcej tendencie, najmä to, že od začiatku júla sme svedkami poklesu apreciačnej rýchlosti dolára (ktorý sa časovo zhoduje s poklesom výnosov - rastom TNOTE). Na druhej strane, ak Fed naznačí zníženie tempa nákupu aktív, potom sa môže pohyb nadol zrýchliť na úroveň 1,1700, ktorá slúži ako najbližšia strednodobá podpora. Zdroj: xStation5