Ranní okénko - V ČR i USA trh vyhlíží mírné zvolnění meziroční inflace

Aktuální hodnoty měny/komodity

Výhled: 

V Německu byla dnes ráno potvrzena červnová inflace na 2,3 % (v květnu 2,5 %). Česká inflace na sebe nenechá dlouho čekat. ČSÚ ji zveřejní již za několik málo minut. Očekávání trhu se během včerejšího dne ještě pozměnila a medián trhu se posunul z meziročních 2,8 % na 2,7 % (v květnu 2,9 %). A tematicky budou ladit i data z USA, kde dnes taktéž vyjde červnová statistika inflace. Trh ji odhaduje na 4,9 % (v květnu 5,0 %). Kromě inflace nás čeká jen průzkum mezi malými americkými podniky (NFIB).

U dnešní statistiky spotřebitelských cen nebudeme sledovat pouze souhrnný výsledek a odchylku od očekávání, nýbrž i její strukturu. Co se týče odchylky, asi největší potenciál zahýbat s inflací mají opět ceny potravin. Ty bývají tradičně volatilní a během pandemického období to platí dvojnásob. Týdenní šetření cen potravin odhalila výraznější nárůst cen brambor. Některé firmy hlásily, že ve srovnání s loňským rokem zahájily sklizeň se zpožděním asi dvou týdnů. Mohlo tak dojít i k posunu sezónních vlivů. Z hlediska struktury inflace bude zajímavé, zda se oproti květnu již více projevilo zdražování v kategoriích citlivých na znovuotevírání ekonomiky, například ceny v restauracích, kavárnách, kulturních zařízeních, sportu, či například ceny letenek. Důležitý bude také vývoj jádrové inflace, která lépe zachycuje cenové tlaky v ekonomice. V prognóze počítáme s klesajícím trendem jejího meziročního tempa. Toto očekávání se zatím naplňuje, značnou úlohu zde ale sehrává vysoká srovnávací základna z minulého roku. Naopak trh práce je oproti naší prognóze v lepší kondici a po zbytek roku by mohl inflační tlaky dokonce přiživovat.

Z USA kromě inflace dorazí průzkum mezi malými podniky (NFIB). Zlepšení oproti květnu očekáváno není. Hlavním důvodem podle analytiků jsou přetrvávající komplikace s hledáním nových zaměstnanců. Navzdory rostoucí poptávce tak některé firmy stále nemohou operovat na plnou kapacitu. Bude-li situace přetrvávat, mohou firmy ve snaze získat nové zaměstnance navýšit mzdy. Zvýšené náklady by se pak mohly propsat i do „pultovních“ cen. Ostatně podobný nesoulad mezi nabídkou a poptávkou pozorujeme i na tuzemském trhu práce. Nové nabídky zaměstnání rostou, firmám se je ale nedaří obsazovat.

Pohled zpět: 

Česká koruna včera snížila ztráty z minulého týdne. Oproti euru posílila o 0,35 % a aktuálně se pohybuje poblíž EUR/CZK 25,67. Oproti dolaru si polepšila o 0,28 %. Kurz eurodolaru se držel relativně stabilní a den zakončil zhruba tam, kde ho začal – u 1,18. Obchodování bylo klidné i navzdory komentáři šéfky ECB Lagarde. Ta se nechala slyšet, že centrální banka chystá novou „guidance“ na budoucí směřování monetárního stimulu, kterou zveřejní za deset dnů. Dále Lagarde uvedla, že očekává pokračování programu nákupu aktiv PEPP alespoň do března 2022 a zmínila opatrný optimismus s ohledem na šíření nové varianty koronaviru.

Dnešní makroekonomické ukazatele:

Co bude:

ÚT: ČR inflace, USA inflace
ST: ČR platební bilance, EUR průmyslová výroba, USA ceny výrobců, USA Beige Book
ČT: USA týdenní žád. o podp. v nezam., USA průmyslová výroba, Čína HDP 2Q21
PÁ: EUR zahraniční obchod, USA maloobchodní tržby, USA UMich index

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.