Podpora ekonomiky je dvousečná zbraň. Zvyšuje nestabilitu trhů a podporuje spekulanty, říká zkušený investor
Uplynulé měsíce ukázaly, že vláda Spojených států vlastní "zbraň", kterou může použít k odražení ekonomických propadů. V boji proti krizi se silným nástrojem ukázala být kombinace fiskálních stimulů a uvolněné měnové politiky, říká Ben Carlson ze společnosti Ritholtz Wealth Management. Problémem podle něj je, že důkaz, že se jedná o účinný nástroj, vede lidi k přesvědčení, že jeho první použití bylo jen předzvěstí jeho opakovaného budoucího nasazování.
Ben Carlson přitom upozorňuje, že současná podpora ekonomiky a spotřebitelů ze strany centrální banky a vlády není bez rizika, a varuje před minimálně třemi jejími důsledky.
Rychlé pohyby trhů
Z loňských únorových maxim spadl americký index S&P 500 během pouhých třiadvaceti dní o 34 %. Jistě, šlo o reakci na největší pandemii za sto let, rychlý propad byl opodstatněný. Jak ovšem Carlson upozorňuje, na nová rekordní maxima se akcie v USA dostaly za dalších ani ne pět měsíců. Podobné to bylo v případě ropy. Loni v dubnu se ropné futures propadly 37 dolarů pod nulu, nyní stojí barel téměř 70 dolarů.
Ekonomika sice ožívá, pandemie je ale stále hrozbou, a chtělo by se tak říci, že trhy mají tendenci přehlížet rizika a věnovat pozornost spíše masivním stimulům. Podpora ekonomiky se snaží investory přesvědčit, že je situace lepší, než se zdá, to ale trhy může vychylovat z rovnováhy a podporovat spekulanty.
Flash crashe
(Zdánlivá) stabilita je živnou půdou nestability. Fiskální a monetární stimuly podporují investory v podstupování rizika, mnohdy většího, než je pro ně přijatelné. Pokud ale dojde k zastavení fiskálních a monetárních kohoutů, jaká bude reakce trhů? Je velice pravděpodobné, že prvotní šok přinese vlnu výprodejů, která vystraší všechny, kteří investovali příliš rizikově, což výprodeje ještě umocní. Rychlé propady a následné rychlé odrazy tak mohou být častější a výraznější.
Zvýšená volatilita
Podpora vlád a centrálních bank samozřejmě necílí (primárně) na trhy, ale na ekonomiku. Její ožívání z krize tak má sklony k nestabilitě a nerovnoměrnosti. Dokud příliv peněz do ekonomiky trvá, podniky i spotřebitelé jsou optimističtí a věří v budoucí prosperitu. Jakmile ale penězovody vyschnou nebo podpora z pohledu společností a lidí nebude dostatečná, budou narůstat obavy, firmy budou hledat prostor k úsporám, omezovat investice, lidé přestanou utrácet, více peněz si budou odkládat. Nestabilita a nerovnoměrnost hospodářského vývoje se pak logicky budou promítat i do dění na finančních trzích, které budou mít tendenci výrazněji kolísat.
Další články a videa najdete na www.investicniweb.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz