Makroekonomika | 30.04.2021 09:02:14

Ranní okénko - Přichází data o HDP

Hlavní událostí dnešního dne bude bezesporu zveřejnění údaje o českém hrubém domácím produktu za první čtvrtletí. Poslední kvartál loňského roku přinesl meziroční propad o 4,8 % a vzhledem k nepříznivé epidemické situaci patrně k velkému zlepšení nedojde. Rozptyl odhadů výsledku je tentokrát mimořádně veliký a sahá od -5,4 až k -1,5 %. Podle našeho názoru česká ekonomika vykáže meziroční pokles o 3 procenta, což by v mezičtvrtletním vyjádření odpovídalo -1,2 %.

Po Česku dnes i z Německa přijde první odhad vývoje tamního HDP za prvních třech měsíců roku. Podobně jako nás, i našeho západního souseda během pandemie drží hlavně průmyslová výroba a exportní aktivity, zatímco spotřeba domácností a celý sektor služeb zůstaly v útlumu. Podle odhadu trhu tak Německo vykáže meziroční pokles o 3,6 %, tedy ještě hlubší než o kvartál dříve (-2,7 %).

Silná várka dorazí z eurozóny, odkud se dozvíme březnový údaj o nezaměstnanosti, dubnovou inflaci a také odhad HDP za první čtvrtletí. Míra nezaměstnanosti by podle předpokladů měla stagnovat na úrovni 8,3 %, dynamika spotřebitelských cen by měla mírně narůst z březnových 1,3 na 1,6 % meziročně a hrubý domácí produkt by měl poklesnout o něco mírněji než v závěru loňského roku, když medián odhadů činí -2,0 oproti předchozím -4,9 % meziročně.

Ze Spojených států se v odpoledních hodinách dočkáme dat o březnových osobních příjmech a výdajích, které by měly zaznamenat výrazný nárůst, do značné míry díky distribuci státní podpory. Příjmy amerických domácností by tak měly vykázat meziměsíční zvýšení o závratných 20,2 % a útraty o 4,1 %.

Den uzavře dubnový americký index nákupních manažerů. Po předchozím raketovém růstu tentokrát trh vyhlíží mírnou korekci z 66,3 na 65,3 bodu, což ovšem znamená setrvání bezpečně v pásmu svižné expanze.

Pohled zpět:

Nezaměstnanost v sousedním Německu v souladu s předpokladem trhu v dubnu stagnovala na úrovni 6,0 %. Samotný počet nezaměstnaných Němců ovšem namísto vyhlíženého poklesu o 10 tisíc narostl o téměř stejné číslo. Pokračující ekonomické uzavírky tak tamnímu trhu práce evidentně nesvědčí a s přihlédnutím k tomu, že podle odhadů zhruba 2,8 milionu zaměstnanců využívá programu kurzarbeit, je k ideálu stále hodně daleko.

Ekonomická důvěra v zemích eurozóny přinesla ve své dubnové edici příjemné překvapení, když poskočila z březnových 100,9 až na 110,3 bodu, přičemž trh počítal s výrazně umírněnějším růstem na 102,2. Svůj podíl na tomto výsledku měl jak průmysl, tak i sektor služeb, naopak mezi spotřebiteli zůstala nálada nezměněna. Navzdory nadále nedořešené epidemické situaci tak Evropané evidentně nabírají optimismus, přičemž souhrnná ekonomická důvěra je nejvyšší od října 2018, průmyslová dokonce překonala historický rekord a ta ve službách, byť stále z historického pohledu nízká, alespoň potvrdila rostoucí trend z předchozího měsíce.

Německá inflace v EU-harmonizovaném vyjádření podle předběžného odhadu dosáhla v dubnu 2,0 % meziročně, čímž jen o desetinku procentního bodu předčila odhady a oproti březnu zrychlila o 0,3pb. Meziměsíčně tak německé ceny narostly o 0,5 %.

Americký hrubý domácí produkt za první kvartál letošního roku mírně zaostal za očekáváními, když v anualizovaném vyjádření mezičtvrtletně narostl o 6,4 namísto vyhlížených 6,7 %. Největší podpory se americké ekonomice dostalo od spotřeby domácností, která vykázala anualizovaný růst o 10,7 %, což lze kromě postupného uvolňování epidemických restrikcí přičíst i masivní fiskální podpoře.

Dnešní makroekonomické ukazatele:

Čas	Země	Událost	RB/RBI	Trh	Předchozí
9:00	ČR	Hrubý domácí produkt (1Q, r/r v %)	-3	-2,6	-4,8
10:00	SRN	Hrubý domácí produkt (1Q, r/r v %)	-	-3,6	-2,7
11:00	EUR	Nezaměstnanost (březen, v %)	8,2	8,3	8,3
11:00	EUR	Inflace (duben, r/r v %)	1,7	1,6	1,3
11:00	EUR	Hrubý domácí produkt (1Q, r/r v %)	-1,7	-2	-4,9
14:30	USA	Osobní příjmy (březen, m/m v %)	-	20,2	-7,1
14:30	USA	Osobní výdaje (březen, m/m v %)	-	4,1	-1
14:30	USA	Index nákupních manažerů (duben, v b.)	-	65,3	66,3