(Kurzy.cz)
Ceny průmyslových výrobců sílí
Ceny průmyslových výrobců po prosincovém meziměsíčním růstu o 0,2 % přidaly v lednu 1,3 %. Avšak meziročně se kvůli vyšší srovnávací základně udržely ve stagnaci. Medián tržního odhadu ukazoval na meziměsíční růst o 0,7 % a meziroční pokles o 0,6 %.
Ačkoliv je konečný výsledek výrazněji nad tržním očekáváním, nejedná se v kontextu informací za posledních několik dní o překvapivý výsledek. Cenové tlaky ve výrobním sektoru způsobené potížemi v dodavatelských řetězcích se ukázaly být silnější, než jsme očekávali, a přebily obavy z křehké poptávky, které limitují prostor pro zdražovaní. Například ceny německých průmyslových výrobců v lednu meziměsíčně zdražily o 1,4 %, přičemž trh očekával růst o 0,9 %. Ke zdražení došlo na pozadí růstu cen vstupů nejrychlejším tempem za poslední tři roky. To potvrzují i výsledky „měkkých“ indikátorů jako například PMI ve výrobě. Dle nich vlivem pandemie dochází k delším dodacím lhůtám, rostoucím nákladům na dopravu či nedostatku výrobních materiálů. K tomu lze přičíst i snížené využití výrobních kapacit.
Ceny průmyslových výrobců | ||||
---|---|---|---|---|
Aktuální | Předchozí | RB | Trh | |
v % r/r | 0,0 | 0,0 | -0,5 | -0,6 |
v % m/m | 1,3 | 0,2 | 0,7 | 0,7 |
Zdroj: Raiffeisenbank, ČSÚ, Bloomberg |
Z pohledu jednotlivých sektorů se na meziměsíčním růstu podílely zejména ceny v odvětví koksu a rafinovaných ropných produktů. Ceny chemických látek a výrobků byly vyšší o 4,8 %. Zvýšily se také ceny vody, její úpravy a rozvodu, a to o 5,9 %. Meziměsíční růst cen naopak brzdily ceny dopravních prostředků, které poklesly o 0,4 %. Po prosincové stagnaci zaznamenaly zvýšení i ceny zemědělských výrobců (o 2,2 %). Růst cen tak vykázal stejnou dynamiku jako v lednu minulého roku, kdy došlo k meziměsíčnímu zdražení o 2,3 %.
Stejně jako zbytek regionu se i čeští výrobci potýkají s komplikacemi v dodavatelských řetězcích způsobenými pandemií a domácí nepříznivá epidemická situace tento vývoj jen prohlubuje. Příkladem jsou zdržení na česko-německých hranicích, které komplikují přepravu zboží. Dopady tohoto a případných dalších domácích specifických faktorů by mohly odhalit výsledky PMI šetření, které pro Česko vyjde příští týden.
Lednový růst průmyslových cen o 1,3 % ukázal, že výrobci již přenesli na zákazníka o něco větší část zvýšených nákladů, než tomu bylo v předchozích měsících. Neočekáváme ovšem, že se bude jednat o trend přetrvávající rostoucí nákladové inflace, která se významněji prolne do vývoje spotřebitelských cen. To je dáno tím, že aktuální tlak na vstupní ceny v průmyslovém sektoru je způsoben pandemií a jedná se tak o přechodný fenomén. S rozvolněním protipandemických opatření budou komplikace v dodavatelských řetězcích odeznívat a s tím i cenové tlaky. K nižším nákladům dále přispěje i slabá mzdová dynamika v tomto roce. Navíc stále přetrvává záporná mezera výstupu, především ve službách, která bude limitovat poptávkovou inflaci. Pro tento rok očekáváme růst cen průmyslových výrobců v průměru o 1,5 % a spotřebitelskou inflaci vidíme mírně nad 2% cílem ČNB.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz