Bankovní rada ČNB ponechala úrokové sazby beze změny, repo sazba zůstává na 0,25 %
Bankovní rada ČNB
ponechala úrokové sazby beze změny, repo sazba tedy zůstává na úrovni 0,25 %,
což je plně v souladu s očekáváním finančního trhu. Stabilita
úrokových sazeb není nijak překvapivá zpráva: v uplynulých týdnech ji
naznačovali členové bankovní rady a po změně úroků na samém začátku letošního
roku nevolala ani prognóza centrální banky zveřejněná v listopadu.
Listopadová prognóza
počítala s prvním zvýšením úroků v průběhu letošního jara a nová
prognóza, kterou ČNB zveřejní dnes odpoledne, bude velmi pravděpodobně
signalizovat pozdější zahájení cyklu zvyšování úrokových sazeb.
Závěrečné měsíce
loňského roku přinesly nižší inflaci, než ČNB očekávala, koruna je naopak o
několik procent silnější, než s čím počítala podzimní prognóza
z dílny centrální banky.
Inflační tlaky
v české ekonomice jsou nižší, než se čekalo a silná koruna bude působit
k dalšímu zmírnění cenových tlaků. Centrální banka tedy se zvyšováním
svých úroků nemusí spěchat a dnešní rozhodnutí o stabilitě úroků je zcela
adekvátní situaci v ekonomice a na finančních trzích.
Rozhodnutí o ponechání
repo sazby na úrovni 0,25 % bylo očekáváno coby poměrně jasná záležitost.
Smíšené faktory
Listopadová prognóza
z dílny ČNB počítala s prvním zvýšením úrokových sazeb pro letošní
druhé čtvrtletí a nová prognóza, kterou měla bankovní rada k dispozici
právě na dnešním zasedání, načasování prvního zvýšení úroků velmi pravděpodobně
oddálila.
Přesto ale bankovní
rada při svém rozhodování čelila smíšeným faktorům.
Posílení koruny,
pozorované od počátku listopadu, spolu s poklesem inflace v závěru
loňského roku hovoří proti zvyšování úroků.
Na druhou stranu si ale
HDP vedl v závěrečném čtvrtletí o mnoho lépe, než předpokládala ČNB a
ekonomika letos dostane výraznější prorůstový impuls ze strany veřejných
financí, než s čím v základním scénáři pracovala listopadová prognóza
centrální banky.
Silnější výkon
ekonomiky, podpořený výraznějším rozpočtovým impulsem, jsou naopak faktory
hovořící pro zpřísnění měnové politiky.
Vyznění nové prognózy
z dílny ČNB, která bude prezentována na dnešní tiskové konferenci bankovní
rady, bude proto finančními trhy velmi bedlivě sledováno.
Setrvání úrokových
sazeb
S nadsázkou se dá
říci, že v případě únorového zasedání bankovní rady nebyla až tak napínavá
otázka samotného měnově-politického rozhodnutí, ale spíše vyznění nové
čtvrtletní prognózy vývoje ekonomiky a úrokových sazeb.
Pokud vezmeme
v úvahu aktuální úroveň kurzu koruny s perspektivou jejího dalšího posílení,
tak spolu s nedávným poklesem inflace jsou zde argumenty pro dlouhodobější
setrvání úrokových sazeb ČNB na jejich stávajících úrovních.
Proti spěchu se
zpřísňováním měnové politiky hovoří také nejistoty spojené s pandemií
koronaviru a jejich negativní dopady na ekonomickou aktivitu.
Předpokládám, že koruna
v průběhu letošního roku dále posílí, ve druhém pololetí by mohla prolomit
úroveň 25,50 za euro.
Inflace hned
v lednu velmi pravděpodobně vykáže pokles pod dvouprocentní cíl centrální
banky.
Bankovní rada dle mého
názoru přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb nejdříve koncem letošního roku
anebo spíše zahájení cyklu zvyšování úroků odloží až do roku 2022.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn
Okénko finanční rady
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Velké odhalení, aneb nová kampaň proti kyberšmejdům. Tentokrát z úřadu
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Petr Holub, MojeNebankovka
Lukáš Raška, Portu
Češi berou nadprůměrné důchody. Za nejvyššími musíme do Norska
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Historické okénko rekvalifikace a kde získat nové dovednosti v Brně
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Energetika v problémech: Ceny energií padají, ze situace ale těží spotřebitel