Makroekonomika | 13.01.2021 09:49:36

Průmysl v eurozóně si během pandemie vede dobře, dnes data o inflaci

Hlavní dnešní událostí budou tuzemská inflace za prosinec a listopadové maloobchodní tržby. Žádné velké překvapení by se konat nemělo. Inflace pravděpodobně navázala na předchozí trend a zvolnila tempo již 5. měsíc v řadě. Trh vyhlíží 2,6 % meziročně oproti předchozím 2,7 %. Dle našeho odhadu mohla zamířit až k úrovni 2,5 %. Meziměsíčně tak patrně došlo zhruba ke stagnaci. Ke zvolnění tempa inflace zřejmě opět přispěla nižší dynamika cen potravin, i když nutno upozornit na jejich rozkolísanost, a tudíž umění překvapit. Dnešní výsledek je posledním dílkem k vypočítání průměrné inflace za celý rok 2020, která by měla činit 3,2 %.

Tržby v maloobchodu poklesly ve spojitosti s vládními protiepidemickými opatřeními již v říjnu, i když méně, než se očekávalo. Vzhledem k tomu, že nás uzavírky provázely celý listopad, je další propad víceméně jistý. Nasvědčují tomu i listopadová týdenní data o karetních transakcích nebo zhoršení spotřebitelské důvěry. Pokles maloobchodních tržeb bude patrně opět limitovat sektor online prodeje, který si během uzavírek vede disproporčně dobře. Včetně prodeje automobilů očekáváme navýšení meziročního poklesu z předchozích 4 % na zhruba 6-7 %. Bez zahrnutí prodeje automobilů tržby v říjnu již skoro dorovnaly meziroční ztráty (-0,9 %), nicméně v listopadu zřejmě opět zamířily dolů k úrovni okolo 3-4 %.

Česká data završí údaj o platební bilanci ke konci listopadu. Konsensus trhu činí 23 mld. Kč oproti předešlým 7,8 mld Kč.

Dále budeme vyhlížet, v jakém stavu se v listopadu nacházel průmysl v eurozóně. Dostupná data o německé a francouzské průmyslové produkci potvrdila během probíhající další pandemické vlny odolnost. Oproti jarní vlně pandemie jsou například méně narušeny dodavatelské řetězce. Průmysl se tak v eurozóně patrně propadl pouze o 3 % meziročně, přičemž na jaře dosáhl až na meziročních -29 %.

Ekonomický kalendář zakončí údaj z USA o prosincové inflaci. Dle dostupných informací došlo ke zvýšení cen pohonných hmot, což je pro prosinec atypické. Slabší dolar pak působil ve směru vyšších cen importů. Dle konsensu trhu tento proinflační vývoj zamaskoval desinflační trend v odvětví služeb. Konsensus trhu počítá s meziměsíčními 0,4 % namísto předchozích 0,2 %. V meziročním srovnání by tak inflace činila 1,3 % (v listopadu 1,2 %).

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář