Záporné sazby jako podpora ekonomiky nefungují, zní z centrální banky
Když centrální banka srazí úroky do záporu, motivuje tím komerční banky, aby si u ní neschovávaly peníze, nýbrž je půjčovaly firmám a spotřebitelům. Větší objem úvěrů pomáhá roztáčet motor ekonomiky, a ta následně ožívá. Jednoduchá logika, které nelze vlastně nic vytknout. Jen to tak bohužel nefunguje, ne dlouhodobě.
Nejprve se podívejme na graf vývoje cen akcií bank v Evropě a v USA. V obou případech je to celkem tristní pohled, je ale patrné, že banky na starém kontinentu jsou tom o poznání hůře. A byť to nemusí být důvod jediný, roli jistě hraje o to, že Evropská centrální banka zavedla záporné úrokové sazby.
"Záporné sazby nefungují. Nedokážou doopravdy nakopnout úvěrový trh, a tedy ani ekonomiku jako celek. Zisky bank kvůli nim klesají a absence kladného úroku pokřivuje chování jednotlivých ekonomických subjektů," shrnuje investiční manažer a bloger Joshua Brown některé ze závěrů studie zpracované sanfranciským Fedem. Ta se věnovala, celkem pochopitelně, situaci v Japonsku a v Evropě.
"Období záporných úroků centrální banky vede k poklesu ziskovosti a nakonec i aktivity v bankovním sektoru," uvádí se v materiálu. "První rok po zavedení negativních sazeb se bankám daří lépe, objem úvěrů roste, během dalších dvou let ale propady smažou veškeré zlepšení."
Nakonec tedy veškerá pozitiva vymizí, a začnou naopak přibývat nepříznivé dopady. "Banky ještě mohou nějakou dobu těžit z toho, že mají ve svých rozvahách různé cenné papíry, které v době záporných sazeb získávají na hodnotě, ale základ jejich hospodaření, tedy úrokové marže, ve stejné době klesají," vysvětluje Brown.
Podle něj jsou tak úroky pod nulou v jistém slova smyslu podobné clům, a to svou neužitečností. "Žádná podpora ekonomiky, záporné úroky jsou pravý opak. Nic neřeší, jen prohlubují hospodářskou depresi," uzavírá Joshua Brown.
Další články najdete na www.investicniweb.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz