ČNB si ještě všechnu munici nevystřílela (Komentář)
Koruna tento týden
jak na houpačce
Česká koruna vůči
euru zažívala i v tomto týdnu kurzové veletoče. V celotýdenním
hodnocení ale skončila koruna v podstatě beze změny. Počátek týdne
přinesl její oslabení z hodnot kolem 27,20 CZK/EUR směrem ke 27,80
CZK/EUR. Tuzemská měna opět doplatila na rizikovou averzi na globálních trzích.
Situaci nepomohla ani informace ministryně financí, že se s guvernérem ČNB
dohodli na možnosti odkupu státních dluhopisů. Trh se začal na rychlé uvedení
nějakého programu kvantitativního uvolňování do praxe připravovat.
ČNB nakonec na svém
čtvrtečním zasedání tak agresivní nebyla, výsledkem čehož se kurz koruny
vrátil k hodnotám u hladiny 25,20 CZK/EUR, kde se držel i v průběhu dnešní
seance. ČNB sice snížila sazby výrazněji (o 75 bb), než čekali analytici;
samotný trh ale s tímto krokem počítal. Program kvantitativního uvolňování
si ČNB ponechá v instrumentáriu v případě zhoršení situace. Primárně
bychom ho čekali v situaci nestability na dluhopisovém trhu, kdy by
zejména zahraniční vlastníci českého dluhu z trhu utíkali. Z pohledu
úrokových sazeb je ČNB dále připravena sazby snížit. Podle nás k tomu
nejpozději do dalšího řádného zasedání 7. května může dojít.
Z kurzového
pohledu je klíčová informace, že ČNB má podle guvernéra ČNB J. Rusnoka interně
pevně stanovenou hladinu, na které bude intervenovat. Samozřejmě, že
hodnota této úrovně je jedno z nejstřeženějších tajemství. Toto samotné
prohlášení představuje významnou verbální intervenci ve prospěch koruny.
Ani euro proti dolaru
tento týden jasný trend nenašlo
Nejenom koruna, ale
obecně všem rizikovějším aktivům pomohlo určité zmírnění napětí a první náznak
stabilizace či poklesu rizikové averze na trzích. Patrné to bylo zejména na
globálních akciových trzích. Přes přetrvávající vysokou volatilitu v tomto
týdnu zakončí nejvýznamnější evropské či americké akciové indexy týden se ziskem.
Tento týden byl opět ve znamení razantních kroků ze strany hospodářských
politik na obou stranách atlantického oceánu. Americký Fed je připraven
provádět kvantitativní uvolňování bez jakéhokoliv omezení, Donaldu Trumpovi se
přes kongres podařilo prosadit výrazný fiskální stimul (1 bil. USD), zrovna tak
jako například v Německu (750 mld. EUR). První ekonomické indikátory mimo
Čínu začínají strašit. PMI v Evropě za březen potvrdily primární dopad do
sektoru služeb, průmysl se v březnu relativně držel. Velkým varováním skončila
včerejší týdenní data o počtu nových nezaměstnaných v USA. Ve světle
těchto událostí jsme žádný velký pohyb na trhu eura s dolarem v tomto
týdnu nezaznamenali.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz