Průzkum PMI hlásí pro letošní únor zrychlení růstu ekonomické aktivity

Průzkum PMI, mapující hospodářské klima v eurozóně, hlásí pro letošní únor zrychlení růstu ekonomické aktivity.
Jde sice jen o mírné zrychlení růstu ekonomiky, nicméně nečekané, především v kontextu nejistot spojených s koronavirem.
Na stávající úrovni složený PMI indikátor pro eurozónu naznačuje, že HDP za letošní první čtvrtletí vykáže mezičtvrtletní růst 0,2 % a mírně tak zrychlí v porovnání s nárůstem o 0,1 %, jenž byl vykázán v závěru roku 2019.

Předběžné výsledky PMI průzkumu za letošní únor hlásí, že složený (kompozitní) indikátor PMI pro eurozónu vzrostl z úrovně 51,3 na úroveň 51,6, což je nejvyšší hodnota od loňského srpna.
Trh přitom čekal, že složený PMI indikátor klesne na úroveň 51,0, nicméně příznivě překvapily výsledky jak za zpracovatelský průmysl, tak za služby, když v obou sektorech celkový PMI indikátor v únoru nečekaně vzrostl.

Aktivita ve zpracovatelském průmyslu v eurozóně sice i nadále klesá, aktuální pokles je ale nejmírnější za uplynulých dvanáct měsíců.
Pokles nových objednávek ve zpracovatelském průmyslu v eurozóně je nejmírnější dokonce za uplynulých patnáct měsíců, zejména díky příznivějšímu vývoji domácích objednávek.
Zpracovatelský průmysl zároveň hlásí výrazné prodloužení doby dodávek v souvislosti s problémy způsobenými koronavirem. Je třeba si uvědomit, že koronavirus má a i nadále může mít nepříznivý dopad na exporty do Číny, především ale zasahuje aktivitu v samotné Číně a narušuje tím dodávky zboží, polotovarů a komodit do zbytku světa.

V sektoru služeb aktivita i nadále roste, aktuální tempo růstu se dle průzkumu PMI vrátilo na prosincovou úroveň, což je zároveň nejlepší výsledek od loňského srpna.
Průzkum PMI zároveň naznačuje, že sektor služeb v rámci eurozóny hlásí slabší růst nových objednávek, a to zejména u turistiky, cestování a dalších aktivit, na které mají výraznější dopad problémy spojené s koronavirem.

Složený PMI indikátor pro eurozónu je nicméně na svém šestiměsíčním maximu a podporuje očekávání, že růst HDP eurozóny v letošním prvním čtvrtletí mírně zrychlí, v mezičtvrtletním vyjádření na úroveň 0,2 %.
Pro nejbližší měsíce ale zůstávají výrazná rizika spojená s koronavirem, jež mohou mít nepříznivý vliv nejen na turistiku a dopravu, ale také na dodávky do zpracovatelského průmyslu a následně na celkovou aktivitu v tomto sektoru ekonomiky eurozóny.

Z pohledu středoevropského regionu je dobrou zprávou zmírňování poklesu aktivity ve zpracovatelském průmyslu – jak v eurozóně jako celku, tak například v Německu.
Únorové průzkumy z eurozóny překvapily pozitivně: platí to jak o průzkumech PMI, tak o ve čtvrtek zveřejněném měsíčním průzkumu spotřebitelské důvěry, jenž zveřejňuje Evropská komise.
Pokud ekonomika eurozóny najede na trajektorii postupného oživení mezičtvrtletního růstu HDP, tak z toho budou profitovat také středoevropské ekonomiky a regionální měny.
Koronavirus ale představuje riziko i do dalších týdnů a nelze vyloučit, že aktivita za březen bude tímto faktorem negativně poznamenána: jak v eurozóně, tak v dalších regionech světové ekonomiky.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.