Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  13.01.2020 10:24:56, aktualizováno 19.01.2020 09:00:56

Zisky pro ČNB = zisky pro CZK


Zisk ČNB v loňském roce dosáhl 58 mld. CZK. Přitom 115 mld. CZK byl zisk z devizových rezerv. To představuje výnos z rezerv cca 3,4 procenta.

V loňském roce skončily jak dluhopisy, tak akcie v plusu. Cena 10Y dluhopisů USA +7,1% a EMU +4,8%. Navíc výborný rok zažil i akciový trh, po trpkém konci v roce 2018. Výnos 3,4% nevypadá v tomto pohledu nijak impresivně a musel být snižován negativní depozitní sazbou ECB a krátkým koncem výnosové křivky (například cena 2Y EMU dluhopisů -0,7%).
 

Každopádně tento výnos (společně s konverzí EU fondů) zvyšuje devizové rezervy. Výše devizových rezerv ČNB v poměru k HDP patří mezi nejvyšší na světě. Na stůl bankovní rady by se měl dostat návrh obnovení programu odprodeje alespoň části výnosů devizových rezerv. Někteří členové bankovní rady v minulosti diskusi obnovení programu podpořili.

Co by to znamenalo pro CZK? Odprodej devizových rezerv maximálně do výše výnosu z nich by vedl ke zvýšení poptávky po korunách. A tedy k vyššímu tlaku na její posílení. Připomínám, že očekáváme posílení koruny vůči euru na 24,7 na konci letošního roku.

Roční bilance běžného účtu a přímých zahraničních investic se nyní pohybuje kolem 124 mld. CZK. To aproximuje poptávku po korunách z reálné ekonomiky. Obnovení programu a odprodej celého výnosů z devizových rezerv by tak téměř zdvojnásobil fundamentální poptávku po koruně. Nicméně nelze očekávat, že by výnos i v letošním roce dosáhl 3,4 procenta. Výnos bude spíše 1-2 procenta, což by představovalo zvýšenou poptávku po koruně cca 30-60 mld. CZK.
 

David Navrátil, analytik České spořitelny

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Zisky pro ČNB = zisky pro CZK

Diskuze a názory uživatelů na téma: Zisky pro ČNB = zisky pro CZK

Na dané téma nejsou žádné názory.








Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2020

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies