PMI za listopad hlásí, že aktivita v tuzemském zpracovatelském průmyslu prohloubila pokles

Průzkum PMI za letošní listopad hlásí, že aktivita v tuzemském zpracovatelském průmyslu prohloubila svůj pokles.
Jde o negativní překvapení a pokles indikátoru mapujícího situaci v tuzemském zpracovatelském průmyslu je v rozporu s tím, co hlásí listopadové průzkumy pro Německo, Polsko či Maďarsko.
V případě tuzemského průmyslu hlásí listopadový průzkum výraznější propad výroby i nových objednávek, přičemž očekávání ohledně výhledu výroby na příštích dvanáct měsíců se propadlo na historické minimum.

Indikátor PMI, mapující aktivitu v tuzemském zpracovatelském průmyslu, se v listopadu nečekaně propadl z úrovně 45,0 na úroveň 43,5 a nachází se tak jen nepatrně nad mnohaletým minimem, jež bylo na úrovni 43,1 vykázáno letos v červenci.
Tuzemští výrobci hlásí, že se prohloubil pokles výroby a též se urychlil propad nových zakázek, což souvisí s přetrvávajícími problémy v automobilovém průmyslu, zpomalováním růstu ve zpracovatelském průmyslu na globální úrovni a též s nejistotou vyvolanou obchodními válkami.
Za zmínku stojí pesimismus ve výhledu výroby na příštích dvanáct měsíců: tento ukazatel klesl na svou nejnižší hodnotu za historii trvání PMI průzkumu pro tuzemský zpracovatelský průmysl.

Zároveň je ale listopadový propad PMI indikátoru pro tuzemský zpracovatelský průmysl překvapivý, pokud jej porovnáme s vývoje v ekonomikách našeho regionu.
Nárůst PMI indikátoru hlásí pro letošní listopad nejen Maďarsko a Polsko, ale také například Německo.
Pokud i další měsíce potvrdí, že tuzemský průmysl v našem bezprostředním okolí má to nejhorší již za sebou, tak by měl zamířit nahoru PMI indikátor i v případě českého zpracovatelského průmyslu.
Nicméně: aktuální průzkum hlásí, že se pokles průmyslové aktivity dále prohloubil a pro nejbližší měsíce lze v lepším případě čekat jen zmírnění propadu průmyslové aktivity.
Do hodnot signalizujících oživení tuzemského zpracovatelského průmyslu se PMI indikátor dostane nejdříve až za několik dalších měsíců, tedy v průběhu roku 2020.

Pokles aktivity v tuzemském zpracovatelském průmyslu je nepříznivou zprávou pro českou korunu.
Navzdory slabším výsledkům listopadového průzkum se ale domnívám, že zhoršování situace tuzemském průmyslu již nemusí dále eskalovat.
Zlepšující se zprávy o obchodních jednáních mezi USA a Čínou a stejně tak pokles nejistot souvisejících s brexitem by měly mít pozitivní dopad na aktivitu ve zpracovatelském průmyslu napříč hlavními regiony světové ekonomiky, z čehož by měl profitovat i průmysl ve středoevropském regionu.
Situace v tuzemském zpracovatelském průmyslu je zároveň argumentem, jenž hovoří proti zpřísnění měnové politiky ČNB a úrokové sazby české centrální banky tak mohou zůstat beze změny jak v prosinci, tak i na následujících zasedáních přinejmenším v prvním pololetí roku 2020.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.