ČNB obnovila cyklus utahování sazeb (Tematické analýzy)
Česká národní banka dnes ukončila svou půlroční pauzu a
zvýšila úrokové sazby o 25 bazických bodů na 2,00 %. Centrální banka tak
reagovala na domácí inflační tlaky, které tentokrát převážily nad nejistou
ohledně vnějšího prostředí. Rozhodnutí bylo jednohlasné. Tiskovou konference
trhy vnímaly spíše jako opatrnou a koruna v jejím průběhu oslabila. Naše
očekávání od tiskové konference byla ale poměrně malá, takže nás guvernér
Rusnok nezviklal a stále očekáváme ještě jedno zvýšení sazeb v letošním roce.
Česká národní banka dnes po půl roce znovu rozjela utahování
měnové politiky. Zvýšila svou repo sazbu o čtvrt procentního bodu na 2,00 %.
Rozhodnutí bylo překvapivě jednomyslné. Inflační tlaky v ekonomice se ukázaly
dostatečně silné, aby přesvědčily všechny členy bankovní rady, že hrají v tuto
chvíli důležitější roli než nejistota plynoucí ze zahraničí. Díky odsunutí
brexitu byla i nejistota plynoucí ze zahraničního vývoje o trochu slabší.
Na tiskové konferenci guvernér Rusnok představil i hlavní
prvky nové prognózy. Ta byla postavena na předpokladu dlouhého období slabého
růstu v eurozóně. Přestože domácí HDP podle ČNB letos poroste o 2,5 %. Navíc
centrální banka předpokládá, že inflační tlaky v ekonomice rychle neustoupí,
když inflaci předpokládá v průměru 2,7 %. To vše i přesto, že by se kurz koruny
měl dostat v posledním čtvrtletí roku v průměru na 24,95 CZK/EUR. Zatímco z
pohledu vývoje reálné ekonomiky není mezi naší prognózou a výhledem ČNB velký
rozdíl, kurz koruny vidíme mnohem slabší.
Nejzajímavější z prognózy je výhled pro sazby. Guvernér
Rusnok sice prohlásil, že prognóza vidí po dnešním zvýšení sazeb v podstatě
stabilní vývoj sazeb. Výhled však ukazuje ještě na jejich zvyšování. Neobsahuje
celé zvýšení o 25 bb, ale jeho větší část. Pak prognóza ukazuje pozvolné
snižování sazeb.
Rizika předpovědi zhodnotila bankovní rada jako vyrovnaná. O
to se postarali modeláři hlavně tím, že zhoršili výhled pro růst eurozóny.
Celkově trhy vnímaly tiskovou konferenci jako holubičí. Koruna v jejím průběhu
oslabila až k úrovni 25,70 CZK/EUR. My její vyznění vnímáme spíše jako
vyvážené.
ČNB se zvyšováním
sazeb ještě neskončila
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz