Skeptičtější ČNB zvýšila sazby

ČNB už není tak optimistická jako doposud, nicméně letos poprvé zvýšila sazby. Přitom indikuje, že zřejmě ne naposled.

Na rozdíl od posledních tří zasedání, kdy bankovní rada v poměru 5:2 ponechávala sazby beze změny, na květnovém zasedání už pro zvýšení sazeb hlasovali všichni. Rada se přitom rozhodovala nad novou prognózou, která už není tak optimistická jako ta minulá. ČNB totiž už předpokládá, že česká ekonomika letos poroste jen o 2,5 % (původně 2,9 %) a koruna bude posilovat mnohem pomaleji, než dosud ČNB předpovídala (viz tab.).

Co tedy přimělo ČNB ke zvýšení sazeb, respektive v pokračování v tzv. normalizaci úrokových sazeb? Jsou to podle ČNB „přetrvávající domácí inflační tlaky“. Zajímavé nicméně je, že ČNB sice výhled inflace pro letošní rok navýšila, nicméně na horizontu měnové politiky (12-18 měsíců), který by měl být pro nastavení sazeb zásadní, ji však v podstatě vůbec nezměnila.

Co čekat dál? Prognóza ČNB otevírá prostor pro ještě jedno zvýšení úrokových sazeb, neboť předpokládá tříměsíční PRIBOR na úrovni 2,4 %. Jestli se však k takovému kroku ČNB odhodlá, rozhodne koruna a aktuální výsledky z ekonomiky. Ty se prozatím jeví jako velmi slabé.