Komerční banka – 4Q18 výsledky
Meziroční růst čistého úrokového výnosu dosáhl 11,5 procenta oproti očekávání zlepšení o 3,9 procenta. Hrubé úvěry rostly meziročně o 4,7 procenta, z toho retailové úvěry o 4,6 procenta a podnikatelské úvěry o 5,5 procenta.
Čisté poplatky meziročně stagnovaly, což v kontextu konkurenčních tlaků v českém bankovnictví znamená výsledek mírně nad odhady.
Provozní náklady (upravený OPEX) rostly meziročně o 1,9 procenta, což znamená výsledek mírně pod inflací, jak nám sliboval management. Taženy byly zejména mzdovými náklady (+3,9 % meziročně).
Příznivé makroprostředí dopomohlo ke snížení neperformujících půjček (NPL) na 2,7 % oproti 3,1 % ve čtvrtém čtvrtletí roku 2017. Náklady na riziko zůstaly za celý rok negativní na úrovni -0,10 %, ale v 4. čtvrtletí se vrátily do pozitivního teritoria a blíže normálu. Krytí NPL se meziročně zhoršilo na 59,4 %.
Rentabilita průměrného vlastního kapitálu dosáhla skvělých 15,3 % a kapitálový poměr CET1 zůstal na super-bezpečné úrovni 17,9 %.
Vzhledem k dobrým výsledkům hospodaření za celý rok a zejména za jeho druhou polovinu management navrhne vyplatit dividendu na akcii ve výši 51 Kč (v loňském roce 47 Kč, zpřesněný odhad Patria 50 Kč). Výše výplatního poměru 65 % bude uplatněna také v roce 2019, byť s ohledem na výši kapitálu zde ještě může dojít k revizi výše, dle našeho názoru. Pro příští rok společnost očekává růst úvěrů v nízkých až středních jednociferných procentech, mírný růst výnosů tažených čistým úrokovým výnosem (ČÚV) a OPEX v souladu s inflací.
Výsledky hodnotíme jako pozitivní vzhledem k silnému ČÚV, přestože většinu jeho nárůstu lze připsat lepším výnosům z “bezpracných” repo operací. Líbí se nám zdravé tempo růstu objemu úvěrů, stabilizace ČÚM a kvalitní balance banky. Výhled na příští rok považujeme za velice slušný vzhledem k vyšší bázi letošních dobrých čísel a zpomalujícímu růstu HDP. Budeme pečlivě sledovat, jak se toto zpomalení promítne do bankovních výsledků v nadcházejících čtvrtletích.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz