Průmysl v eurozóně opět zaváhal

Průmyslová výroba v eurozóně zaznamenala v červenci meziroční pokles o 0,1 % (v červnu po revizi růst 2,3 %). Pro meziroční číslo přitom trh čekal růst o 1 %, takže jde o zřetelné zklamání. Meziměsíční změna byla naměřena ve výši -0,8 %, to jest stejná jako v červnu.

Tento vývoj je varovným znamením: povzbudivé komentáře ECB o tom, že zaváhání eurozónové ekonomiky v první půlce roku bylo spíše jen přechodné, se možná ukážou jako příliš optimistické. V tom případě by šlo o signál ve prospěch odsunutí okamžiku zpřísňování měnové politiky na pozdější čas než léto příštího roku (do něhož se zatím všeobecně umisťuje předpokládané první zvýšení sazeb ECB).

Pro Česko by šlo o zprávu o to nepříjemnější, že hlavní roli ve stlačení červencové hodnoty na tak nízkou úroveň mělo Německo (meziměsíčně -1,8 %, v červnu -0,6 %), náš klíčový obchodní partner. Německé ministerstvo průmyslu se však už před týdnem nechalo slyšet, že začátek třetího čtvrtletí bude slabší kvůli zdlouhavým emisním testům německých aut. Dalším faktorem s nejasnou dobou trvanlivosti je dopad (zatím spíše jen hrozby) obchodní války s USA.

Michal Skořepa