Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Makroekonomika  |  01.02.2018 16:06:57

ČNB dnes sazby zvýšila, prognóza však vidí spíš silnější korunu než další „hike“ (Speciální analýzy)


ČNB dnes podle očekávání zvýšila repo sazbu na 0,75 %. Hlasování bylo jednomyslné (pro tedy bylo všech pět přítomných členů). Zvedání sazeb ale nakonec zastínila tisková konference, na které guvernér Rusnok představil novou prognózu včetně očekávaného vývoje koruny. Ten ukázal na posílení na  24,6 CZK/EUR na konci roku. Prognóza pak ukazuje pouze na nepatrný růst sazeb ve zbytku roku. My se domníváme, že pomaleji posilující kurz a makroekonomické podmínky dovolí centrálním bankéřům normalizovat sazby rychleji. Očekáváme ještě tři zvýšení sazeb do konce roku, kdy by se repo sazba měla dostat na 1,5 %. 

Bankovní rada jednomyslně (pěti hlasy, když chyběl O. Dědek a M. Hampl) rozhodla o zvýšení repo sazby o 25 bb na 0,75 % a lobardní sazby o 50 bb na 1,5 %. Depozitní sazba zůstala beze změny na 0,05 %.  Toto zvýšení sazeb se všeobecně očekávalo a bylo již započítáno v tržních cenách. Novinky ale přinesla nová prognóza, jejíž hlavní body představil guvernér Rusnok na tiskové konferenci. ČNB pro letošek očekává růst HDP o 3,6 %. Její odhad tak je oproti našemu mírně pesimističtější. Inflaci na druhou stranu predikuje po většinu roku vyšší. Nicméně na horizontu prognózy podle ČNB cenový růst zpomalí, s tím jak budou slábnout inflační tlaky plynoucí z trhu práce. My se domníváme, že trh práce bude i nadále představovat proinflační faktor a cenový růst tak nebude výrazněji oslabovat.

Normalizace sazeb bude pokračovat

Současný výhled centrální banky předpokládá zvýšení tříměsíční sazby PRIBOR pouze o 6 bb ve druhém čtvrtletí. Guvernér Rusnok však na tiskové konferenci mluvil o dalším zvýšení sazeb. I další centrální bankéři (Nidetzký, Benda, Hampl) před zasedáním potvrdili, že ČNB letos zvedne sazby minimálně dvakrát. Po dlouhé době ČNB zveřejnila svůj výhled pro vývoj kurzu koruny. Ten nás překvapil poměrně ostrým posílením ve druhém čtvrtletí. ČNB v Q2 počítá v průměrným s kurzem 24,9 CZK/EUR. Na konci roku pak centrální banka vidí euro za 24,6 CZK/EUR. To je velmi blízko naší prognózy. Koruna bude v první polovině roku ještě bojovat s psychologickou hranicí 25 CZK/EUR. Navíc odliv dividend na jaře a v létě může způsobit dočasné oslabení domácí měny. To podle nás bude ČNB kompenzovat zvýšením sazeb ve druhém čtvrtletí. V druhé polovině roku se projeví silnější inflační tlaky z titulu vyššího růstu ekonomiky a zvyšování mezd. ČNB tak bude mít i nadále vhodné podmínky, aby zvyšovala úroky. My předpokládáme, že bankovní rada bude zvedat repo sazbu po 25 bb každé čtvrtletí a ta podle našeho názoru na konci roku 2018 dosáhne úrovně 1,50 %.

Autor: Viktor Zeisel

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

ČNB dnes sazby zvýšila, prognóza však vidí spíš silnější korunu než další „hike“ (Speciální analýzy)

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Čt 14:53  US: počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti vzrostl Markéta Höfferová (Kurzy.cz)
Čt 13:41  EIA – očekávaná týdenní změna zásob plynu (24.5.2018) Grant Capital (Grant Capital)
Čt 12:28  FB: Europoslanci nespokojeni s výstupem Marka Zuckerberga STOX.CZ (Grant Capital)

Přečtěte si také:

Út 08:28Koruna se stále vzdaluje prognóze ČNB ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
So 09:07Rusnok (ČNB): Slabší koruna přibližuje zvýšení sazeb Research (Česká spořitelna)
03.05.2018ČNB nezvýšila sazby, ani významně nezměnila prognózu (Speciální analýzy) Investiční bankovnictví (Komerční banka)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů