Ranní glosa: Nižší inflace centrální banku nezaskočí ani neodradí

Poslední prognóza ČNB prozatím vcelku vychází, i když růst mezd zatím zůstává za očekáváním centrální banky a byl zřejmě i jedním z důvodů, proč chuť zvyšovat sazby jakoby v posledním měsíci opadla. Dnes čeká prognózu ČNB další „test“ v podobě prosincové inflace. Zatímco centrální banka počítá s poklesem meziroční inflace na 2,5 %, trhy jsou ještě optimističtější, když očekávají inflaci na 2,4 %. V podstatě jde však jen o symbolický rozdíl, který nemění nic na tom, že inflace s největší pravděpodobností i nadále zůstane nad dvouprocentní cílovou hranicí, a to pravděpodobně po celý letošní rok. S tím rozdílem, že za inflací nebudou jako loni potraviny, ale především vyšší náklady na bydlení. Nakonec rostoucí ceny nemovitostí a se zpožděním i nájmů už od začátku roku doprovázejí dražší energie.

Inflace tedy prostor pro návrat k (novému) normálu ČNB dává. Mzdy za třetí kvartál sice zaostaly za její prognózou a zvláště pak za alternativním scénářem, který předpokládal mnohem rychlejší růst výdělků vyvolávající potřebu mnohem odvážnějšího zvyšování sazeb, avšak trh práce se stává i tak každým měsícem stále napjatějším. Poslední prognóza ČNB prozatím vcelku vychází, i když růst mezd zatím zůstává za očekáváním centrální banky a byl zřejmě i jedním z důvodů, proč chuť zvyšovat sazby jakoby v posledním měsíci opadla. Dnes čeká prognózu ČNB další „test“ v podobě prosincové inflace. Zatímco centrální banka počítá s poklesem meziroční inflace na 2,5 %, trhy jsou ještě optimističtější, když očekávají inflaci na 2,4 %. V podstatě jde však jen o symbolický rozdíl, který nemění nic na tom, že inflace s největší pravděpodobností i nadále zůstane nad dvouprocentní cílovou hranicí, a to pravděpodobně po celý letošní rok. S tím rozdílem, že za inflací nebudou jako loni potraviny, ale především vyšší náklady na bydlení. Nakonec rostoucí ceny nemovitostí a se zpožděním i nájmů už od začátku roku doprovázejí dražší energie.

Inflace tedy prostor pro návrat k (novému) normálu ČNB dává. Mzdy za třetí kvartál sice zaostaly za její prognózou a zvláště pak za alternativním scénářem, který předpokládal mnohem rychlejší růst výdělků vyvolávající potřebu mnohem odvážnějšího zvyšování sazeb, avšak trh práce se stává i tak každým měsícem stále napjatějším.