(Kurzy.cz)
Noční můra ECB - levná ropa sráží inflaci
Cena ropy opět ztrácí půdu pod nohama a zlevňující barely černého zlata s sebou táhnou dolů i dlouhodobá inflační očekávání. To je pro investory a centrální bankéře trochu nepříjemné překvapení. Pohyby cen ropy tradičně měly potenciál ovlivnit inflační očekávání pouze v krátkém období (během 1-2 let), zatímco v delším období trhy věřily centrálním bankám. Zdá se, že to dnes platí čím dál méně. Proč tomu tak je?
Za prvé, investoři se mohou bát, že padající cena ropy není pouze nahodilým
nezávislým jevem, ale může odrážet hlubší problémy ve světové ekonomice -
konkrétně slabší poptávku. Pokud by byly nižší ceny ropy symptomem hlubších
problémů (slabé poptávky), nemusí být tak zvláštní, že s sebou táhnou dolů i
dlouhodobější inflační očekávání. Toto vysvětlení by možná dávalo smysl při
pohledu do Číny. Dlouhodobá inflační očekávání ale v posledních měsících padají
především v Evropě a v USA, kde domácí poptávka spolu s trhem práce zůstává
relativně silná.Druhým vysvětlením může být vysoká volatilita tržních
inflačních očekávání - počítaných na základě obchodovaných inflačních swapů.
Ukazuje se, že inflační očekávání destilovaná z dotazníků mezi tržními
účastníky jsou daleko stabilnější. I ta šla ale v posledním kvartále dolů (na
1,8 %).
Zbývá tedy ještě poslední vysvětlení. Trhy ztrácí důvěru v to, že centrální
banky mají inflaci pod kontrolou, a to i v dlouhém období. Inflace v eurozóně
zůstane v roce 2016 čtvrtým rokem hluboko pod cílem a řadě hráčů na trzích může
docházet při systematickém podstřelování inflačního cíle trpělivost. Při
pohledu na stabilní jádrovou inflaci (očištěnou o benzín, energie a potraviny)
a dobré výkony trhu práce, se ale nelze ubránit dojmu, že v delším období se
rozumné inflace opět dočkáme.
Zdroj: Jan Bureš, ČSOB, a. s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz