Makroekonomika | 13.11.2015 10:45:44

Komentáře k HDP - co víc si přát? Úspěšný příběh pokračuje i přes pátek 13

I přes pátek 13. výsledky z ekonomiky nezklamaly. HDP vzrostlo meziročně o 4,3 % a ve srovnání s předchozím čtvrtletím o půl procenta. Letošní výsledky české ekonomiky jsou opravdu impozantní. A to nejen v tomto čtvrtletí. Nedá se říct, že by to byl jen statistický klam nebo že by ekonomika rostla nezdravě. Naopak. Růst je dobře vyrovnaný napříč jednotlivými oblastmi. O to pozitivnější jsou dnešní výsledky.

I když přesné informace o struktuře růstu prozatím nejsou k dispozici, tak velmi pravděpodobně jde o kombinaci růstu spotřeby domácností. Ty tvoří zhruba polovinu HDP. Kombinace velmi nízké inflace, poklesu nezaměstnanosti a rostoucích platů znamená, že spotřebitelé jsou ochotní utrácet. A utrácejí výrazně více, než tomu bylo v předchozích letech. Trend se tak otočil oproti tomu, co bylo hlavním heslem krize – tedy šetřit všude a na každé položce. Spotřeba domácností aktuálně pomáhá udržovat chod ekonomiky ve vysokém tempu.

K růstu přispívá z hlediska zdrojů například průmysl, ale i stavebnictví. Průmyslu se daří hlavně v oblasti strojírenství, kde má velmi dobrou a silnou pozici. Ale roste i stavebnictví. Částečně díky zběsilému dočerpávání evropských fondů. Mimo to developeři rozbíhají řadu projektů, které zvedají celý sektor. Díky provázanosti ekonomiky se pak projevuje klesající nezaměstnanost, protože stavebnictví dokáže absorbovat velkou část uchazečů o práci.

Ing. Michal Kozub
Analytik
Home Credit a.s.

Úspěšný příběh české ekonomiky pokračoval i ve třetím čtvrtletí: růst HDP byl silnější, než co očekával finanční trh.

Tahounem růstu české ekonomiky zůstává jak domácí poptávka, tedy spotřeba domácností a investiční výdaje, jež jsou živeny přílivem peněz evropských fondů, tak růst exportů. Pro další vývoj exportů ale bude důležité, jak si povedou rozvíjející se ekonomiky, jež v uplynulých měsících zaznamenaly zpomalení hospodářského růstu, což se ve třetím čtvrtletí již začalo projevovat například na datech z německého průmyslu a zahraničního obchodu.

V závěrečném čtvrtletí letošního roku očekávám i nadále velmi solidní růst spotřeby domácností v české ekonomice, neboť příznivý vývoj na tuzemském trhu práce zvyšuje jak ochotu, tak schopnost tuzemských spotřebitelů více utrácet. Výraznější nejistotu naopak vnímám na straně exportů, a to kvůli slabšímu růstu rozvíjejících se ekonomik včetně Číny. Slabší růst tohoto segmentu globální ekonomiky se ve třetím čtvrtletí již negativně projevil na německých průmyslových objednávkách a exportech a bude-li tento trend pokračovat, tak bude mít negativní dopad nevyhnutelně také na průmyslovou aktivitu a exporty ve středoevropských ekonomikách, tu českou nevyjímaje.

V každém případě: česká ekonomika má letos našlápnuto k robustnímu růstu HDP, nad čtyřmi procenty (můj odhad růstu HDP za rok 2015 činí 4,2 %, vyloučit nelze ani ještě výraznější růst). V roce 2016 bude následovat výraznější jednorázové zpomalení růstu HDP s tím, jak statisticky přestane působit efekt růstu zásob, k němuž došlo na počátku roku 2015 v souvislosti se zvýšením spotřební daně z tabákových výrobků, slabší prorůstový příspěvek by měl přijít také z titulu investičních výdajů navázaných na čerpání peněz z evropských fondů. Příznivý zůstává i nadále výhled pro růst spotřeby domácností v české ekonomice. Alfou a omegou ale nakonec bude vývoj v globální ekonomice, včetně růstu rozvíjejících se ekonomik a vývoje cen ropy a dalších komodit. V roce 2016 může růst české ekonomiky zpomalit pod 2,5 %, v dalších letech bych pak čekal stabilizaci růstu HDP v pásmu 2,5 až 3,0 %.

Dnes zveřejněná data o HDP představují příznivou zprávu o vývoji české ekonomiky, sama o sobě by hovořila pro posílení kurzu koruny, tomu ale stojí v cestě Česká národní banka a tento její postoj se v souvislosti s údaji o HDP nijak nezmění.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář