BHS (BH Securities a.s.)
Makroekonomika  |  04.12.2014 08:25:07

ECB - co „dá světu“ letošní poslední měnové zasedání centrální banky?


Čtvrtek bude patřit šéfovi evropské centrální banky. Mario Draghi totiž představí závěr letos posledního jednání ECB o měnové politice. Názory na množství novinek, které jednání přinese se různí. Někdo očekává, že Draghi musí být maximálně konkrétní a přinést další argumenty ve prospěch kroků centrální banky zvláště, když je ECB tlačena poklesem cen průmyslových výrobců a spotřebitelských cen. Jiní zůstávají opatrnější.

    

Asi méně než více

Podle našeho názoru opravdu asi nelze ani toto poslední zasedání přeceňovat. A to z několika příčin, jejichž společným jmenovatelem může být fakt, že ECB chybí informace a zpětná vazba o tom, jak její nástroje mohou v ekonomice eurozóny působit a jaké bude ekonomické prostředí v příštím roce, protože:

- zkušenosti z dosavadní podpory (nákupů) jsou zatím krátké a nepřesvědčivé, když objemy podpory byly zatím nízké,

- další kolo TLTRO, které by mělo odrážet situaci v komerčních bankách, je naplánováno až po měnovém jednání (tj. s odstupem asi dvou týdnů),

- otazník se vznáší nad ekonomickou výkonností eurozóny ve čtvrtém kvartále, což ovlivňuje i předpovědi na rok příští.

Proto by se dal zásadnější názor a razantnější kroky ECB očekávat v reálu asi až v lednu, či spíše únoru. Nic to ale nezmění na stále odhodlanějším tónu ve vystoupeních Maria Draghiho, který jistě uslyšíme i nyní.

Co by naopak bylo velkým překvapením?

Případné pokusy o rozšíření nákupů ECB i na státní dluhopisy do překvapení patrně nepočítejme. Jednak se o tom v posledních dnech více a více mluví a trhy s tím mohou již určitou měrou kalkulovat, jednak nelze s jistotou říci, jak takový pokus dopadne vzhledem k odporu Německa.

To spíše výroky typu „budeme nakupovat zlato“, nebo „budeme nakupovat všechno“ (míněno s nadsázkou) by byly asi takovým překvapením.

Jaká může být potom reakce trhu?

Tentokrát asi spíše rozpačitá, než jednostranně pozitivní. Ze strany ECB jde totiž zatím v mnohém jen o plány, když uskutečněné měnové operace na trhu se omezily zatím jen na drobné. Kombinace nových programů TLTRO, nákupů zajištěných dluhopisů a ABS vypustila do finančního prostoru za poslední dva měsíce jen cca 210 mld euro, což je zatím málo v porovnání s uvažovanými více jak 1000 miliardami.

I proto by dotazy na tiskové konferenci neměly možná mířit jen k očekávaným „intervenčním“ nástrojům ECB a finančním objemům v budoucnu nakoupených aktiv. Spíše by stálo za to zjistit, jak v posledním týdnech vychází ECB s německou centrální bankou a německým ministerstvem financí, kteréžto instituce kvantitativní uvolňování kritizují. Nejde jen o kompetenční spory, ale i o to, zda může být postup evropských institucí a vlád v budoucnu jednotný, což ovlivní skutečný dopad všech opatření ECB do evropské ekonomiky. Samotná ECB na to stačit nemusí.

 

Text a další komentáře k trhu lze nalézt taktéž na stránkách BH Securities www.bhs.cz 

Petr Hlinomaz


BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na:
www.bhs.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

ECB - co „dá světu“ letošní poslední měnové zasedání centrální banky?

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

So   9:06  Benda (ČNB): Sazby mohou růst rychleji Patria (Patria Online)
Pá 22:05  Closing Bell & výhled na 22. 1. 18 – dojdou USA finance? Grant Capital (Grant Capital)
Pá   8:25  Páteční obchodní seance 19. 1. 2018 STOX.CZ (Grant Capital)
Čt 16:15  US - počet nových žádostí o podporu na 45letém minimu Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)




Označení stránky: ecb


Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů