Sumář pro tento týden 17. – 21.2. hlavní trhy a CEE region

Hlavní trhy

Makro data: Tento týden budeme mít poměrně málo dat, navíc nijak zásadních. Asi nejzajímavější budou konjunkturální indikátory z eurozóny: německý index ZEW a předběžné PMI indexy. Měly by indikovat pokračující pozvolné zotavování evropských ekonomik stejně jako v předchozích měsících. Na druhém místě jsou údaje o vývoji inflace v USA. Také zde by údaje měly potvrdit postupný mírný růst z nízkého základu. Data z amerického trhu s rezidenčními nemovitostmi (zahájené stavby domů, stavební povolení, prodeje existujících domů) patrně budou slabší, hodně by se na tom mělo podílet nepříznivé počasí. Posledním údajem je americký index předstihových ukazatelů, který by měl potvrdit, že nemusíme měnit očekávání růstu americké ekonomiky v letošním roce. Zveřejněn bude záznam z poslední ho zasedání Fedu a promluví několik činitelů Fedu a ECB.

FX a FI: Dolaru jeho trend k posilování moc dlouho nevydržel, už se opět pohybuje poblíž 1,37. Přispěla k tomu jak slabší data z USA, tak pasivní ECB a poněkud lepší dat z EMU. Zpomalení v USA podle našeho názoru primárně souvisí s počasím a místní ekonomika bude v dalších měsících opět zrychlovat a ECB by v březnu mohla podniknout něco k povzbuzení ekonomiky i inflace – takže si stále myslíme, že dolar časem posílí. U státních dluhopisů se v Evropě nedělo celkem nic, v USA se výnosy vrací trochu nahoru ¨)což je vzhledem k zveřejněným datům docela zajímavé). U dluhopisů nečekáme nic podstatného, krátkodobě převažuje riziko mírného růstu výnosů. Rizikovým aktivům se celkem dařilo, zajímavý by hlavně růst cen cenných kovů – podle nás jen spekulativní vlnka, fundamentálně nebudou střednědobě atraktivní. Ropa Brent se držela lehce pod 110 USD/brl a pravděpodobný je mírný pokles její ceny.

CEE region

Makro data: Na data to bude tento týden slabší, u nás vůbec nic. O něco lépe je na tom Polsko. Tam asi nejzajímavější bude středeční průmysl, který by v souladu s PMI měl pokračovat ve své expanzi. V Maďarsku zasedá centrální banka a bude rozhodovat o sazbách. Konsenzus je téměř jednotně nastaven na další snížení o 10 bodů. Možná o něco zajímavější budou komentáře, které by mohly dále upřesnit, kde že budou mít sazby nakonec své dno.

FX a FI: Regionální měny pozitivně reagovaly na páteční čísla za HDP, koruna prudce posílila až těsně pod 27,30, velice rychle ale část zisků odmazala a ustálila se na 27,40. Podobně zlotý reagoval posílením ze 4,165 na 4,145. Se zlotým překvapivě nepohnula ani slabá inflace, která vyšla v pátek odpoledne. Tento týden se žádné výraznější pohyby čekat nedají.