Trichet: Inflace je stále nebezpečím pro eurozónu

Vystoupení prezidenta ECB J.C. Tricheta k Evropskému parlamentu

Rozbor: Prezident ECB Jean-Claude Trichet ve vystoupení v Evropském parlamentu nepřinesl větší překvapení. Trichet řekl, že ukazatele sentimentu naznačují udržitelný ekonomický růst. Ten je dle Tricheta založen na silném světovém ekonomickém růstu. Vyhlídky růstu ekonomiky jsou ale dle prezidenta ECB zastřeny zvýšenou nejistotou. Inflace by se podle Tricheta měla příští rok pohybovat kolem 2,0%, když v příštích čtvrtletích budou mít nepříznivý vliv na inflaci ceny energií. Prezident ECB opět uvedl nebezpečí vyšší než očekávané inflace. V souvislosti s nejistotou Trichet opět hovořil o významné tržní korekci se zvýšenou volatilitou, zmínil termín nové posouzení rizika a přestřelení, nejedná se ale podle něj o krizi. Finanční podmínky dle Tricheta přitvrdily, i když nikoliv vyjímečně. Zmínil ale známky zlepšení na peněžním a úvěrovém trhu. Silné finanční instituce jsou dle Tricheta na dobré cestě absorbovat šoky. Přizpůsobení by podle něj mělo být plynulé. K devizovým kursům Trichet pronesl rétoriku G7, tedy že devizové kurzy by měly odrážet ekonomické fundamenty, zatímco nadměrná volatilita a prudký kursový vývoj není vítaný. V případě měn rozvíjejících se trhů včetně Číny by mělo dle Tricheta dojít k efektivnímu přizpůsobení.

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Komentáře Tricheta nepřináší větší překvapení. ECB až v říjnu poněkud zmírnila svou jestřábí rétoriku, když vynechala signalizaci, že monetární politika je expanzivní. Rovněž poukázala na zvýšenou nejistoty s ohledem na výhled ekonomického vývoje z pohledu možného dopadu nového ocenění rizik na reálnou ekonomiku a zvýšené volatility finančního trhu. Banka sice stále naznačuje vzhledem k demonstraci inflačních nebezpečí zvyšování úrokových sazeb, nicméně předpokládáme, že cyklus zvyšování úrokových sazeb byl již uzavřen kvůli příznivému inflačnímu výhledu danému slábnoucím ekonomickým růstem a silným eurem.

Dopad  zpráv na finanční trhy: Komentáře Tricheta nepřináší pro trhy větší impulsy. Euro po komentářích mírně oslabilo, silnější německá průmyslová výroba pomohla kursu nazpět mírně nad výchozí hodnoty

Josef Kvarda