Eurozóna - Trichet říká, že monetární politika zůstává expanzivní

Komentáře prezidenta ECB Jean-Claude Tricheta pro řecký deník Ta Nea a pro německý deník Tagesspiegel

Rozbor: Prezident ECB Jean-Claude Trichet pro řecký deník Ta Nea řekl, že podle ECB zůstává monetární politika expanzivní. Trichet dále řekl, že podle ECB zůstávají střednědobé a dlouhodobé úrokové sazby příznivé pro ekonomický růst. Podle Tricheta je to způsobeno tím, že ECB udržela inflační očekávání nízké a stabilní. Díky konzistentnosti naplňování svého cíle, cenové stability, může dle Tricheta ECB udržovat příznivé úrokové sazby. Trichet dále odmítl potvrdit, že by na celkovém trhu nemovitostí Eurozóny existovala bublina, nicméně podle na trzích některých zemí v minulosti ceny rostly a to si zaslouží pozornost ECB. Trichet v interview pro jiný deník, německý Tagesspiegel řekl, že ECB udělá vše pro naplnění cenové stability. Prezident ECB také podotkl, že existují signály, že by se mohlo zvýšit nebezpečí přenosu inflačních tlaků jako například růst mezd Eurozóny. Trichet řekl, že je důležité, aby se toto nebezpečí nenaplnilo, protože kdyby se tak stalo, bylo by již pozdě a velmi obtížné nastolit cenovou stabilitu. Jako nebezpečí cenové stability Trichet zmínil růst cen ropy a nerostných surovin, zvýšení administrativních cen a daní a přenos inflačních tlaků na mzdy. Vyzval také odbory ke zdrženlivosti v případě mzdových požadavků vzhledem k vysoké nezaměstnanosti Eurozóny. Podle Tricheta je třeba velká odpovědnost k dosažení trvalého růstu a zaměstnanosti. Trichet dále řekl, že zvýšení DPH SRN o tři procentní body nezpůsobí velké škody ekonomice Eurozóny. List citoval Tricheta, který řekl, že s posunem spotřeby na čtvrté čtvrtletí dojde k menšímu zrychlení ekonomického růstu v tomto období a adekvátně i ke zpomalení v prvním čtvrtletí příštího roku. Trichet řekl, že je to převládající názor. Trichet také pochválil Německo za snížení rozpočtového deficitu pod 3,0% HDP a vyzval k státy Evropy k podnikání strukturálních reforem. Trichet se dle rozhovoru neobává většího dopadu oslabení amerického dolaru a ekonomiky na světovou ekonomiku. Podle Tricheta má ECB názor jako Fed, tedy že jde pouze o mírné oslabení americké ekonomiky. Trichet také vyzval státní německé banky, aby se více otevřely konkurenci s tím, že by to bylov zájmu Německa a Evropy.

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Komentáře Tricheta nejsou překvapivé. ECB k rozhodnutí o úrokových sazbách sice potvrdila, že úrokové sazby zůstávají nízko, nicméně zjevně zmírnila svou rétoriku vedle zvýšení odhadu růstu HDP a snížení inflačních projekcí. Reference o přenosu inflačních tlaků také nejsou novinkou. ECB zachováváv této otázce opatrnost, nicméně stěžejní je její přesvědčení, že tento přenos je dosud malý. Stále čekáme, že ECB úrokové sazby nebude měnit kvůli tomu, že by měl dosud silný ekonomický růst příští rok oslabit a inflae by měla zůstat na úrovních preferovaných ECB.

Dopad na finanční trhy: Euro po Trichetových komentářích mírně posiluje k dolaru

Josef Kvarda