Eurozóna - inflace v srpnu naplnila očekávání

 Eurozóna CPI (08 2006, m/m)  
 Eurozóna CPI (08 2006, y/y)

Skutečnost: 0,1%              
Skutečnost: 2,3%

Očekávání: 0,1 % (Bloomberg,Reuters)
Očekávání: 2,3%(Eurostat, Bloomberg,Reuters)

Předchozí: -0,1%
Předchozí: 2,4%

Rozbor: Na mírném meziměsíčním zvýšení spotřebitelských cen se v srpnu nepodílela výrazněji specifická kategorie spotřebitelského koše. Ceny energií vzrostly o 0,1% m/m a ceny potravin meziměsíčně stagnovaly. Ukazatele spotřebitelských cen bez cen potravin a energií (ukazatele jádrové inflace) se zvýšily meziměsíčně také o 0,1% m/m. Kromě poklesu cen kategorie komunikace o 0,6% m/m, která však na inflační ukazatele neměla větší vliv kvůli malé váze v indexu CPI se spotřebitelské ceny vyznačovaly pouze minimálními změnami. Meziročně celková inflace mírně klesla kvůli oslabení růstu cen energií na 8,1% z 9,5%, jiné kategorie inflace výraznější změnu meziročního růstu nesignalizují. Ukazatele jádrové inflace i v srpnu byly kolem 1,5%

Hodnocení: Data jsou příznivá. Obrat trendu silného růstu cen ropy/energií začně v příštích měsících ůpříznivě ovlivňovat i celkovou inflaci, která by se měla více příblížit 2,0%. Bez cen energií ale spotřebitelské ceny rostou stále mále. Zpomalující růst ekonomiky dále sníží inflační tlaky.

Dopad na finanční trhy: Data byla následována mírným poklesem kursu eura k dolaru o 0,1%, ceny německých státních dluhopisů mírně vzrostly a hlavní index německé burzy DAX mírně klesl

Dopad na výhled monetární politiky: Data jsou v souladu s naším očekáváním, že ECB svou hlavní úrokovou sazbu zvýší o 25bps na svém příštím zasedání o úrokových sazbách v říjnu. ECB se stále obává inflačních nebezpečí

Josef Kvarda