SRN - průmyslová výroba v červenci rostla nad očekávání

SRN - Průmyslová výroba (07 2006, sez. očištěná, předběžná data, m/m):

Skutečnost: 1,2%
Očekávání ekonomů: 0,5%
Předchozí: -0,4%

Rozbor: Ministerstvo hospodářství, které výsledky zveřejňuje k datům uvedlo, že očekává pokračování dobrých výsledků průmyslové výroby. Ministerstvo dále uvedlo, že růstová dynamika posílila za podpory stavebnictví.

Průmyslová výroba (07 2006, sez. očištěná, předběžná data, m/m) červenec červen
Zpracovatelský průmysl                                                                    1,2%         -0,7%
    Polotovary                                                                                         1,0%          0,7%
I    Investiční/kapitálové zboží                                                            1,8%         -1,6%
     Spotřební zboží                                                                               0,4%         -1,7%
        Spotřební zboží dlouhodobé spotřeby                                   3,2%         -3,4%
        Spotřební zboží krátkodobé spotřeby                                   -0,1%        -1,4%
Energie                                                                                                  -3,4%        -1,0%
Stavebnictví                                                                                          -0,5%          3,5%

Hodnocení: Data potvrzují, že i počátkem třetího čtrtletí významná průmyslová expanze pokračovala. Průmysl patří v Německu ke klíčovým růstovým odvětvím. Nové předstihové indikátory ukazují, že růst aktivity průmyslu bude ve druhém pololetí a příští rok klesat. Výrazněji oslabil růst akitivity služeb v souvislosti s ukončením mistrovství světa ve fotbale. V posledních měsících pomáhá k ekonomickému oživení i stavebnictví, také díle kvůli fotbalovému šampionátu a kvůli zvýšení DPH příští rok. Stavebnictví ale v Němeclu bylo v hluboké recesi, proto na komplexnější optimismus bude třeba delší čas zlepšených výsledků. Předpokládáme, že spotřeba domácností je v SRN stále slabá a proto zůstane křehký i eionomický růst. Po jeho posílení na 2,3% letos z 1,1% příští rok čekáme jeho oslabení na 1,1% příští rok. Vedle zmíněných vlivů německému průmyslu nevyhovuje také drahá ropa/energie, euro a zpomalení růstu ekonomiky Spojených států.

Dopad na finanční trhy: Data jsou příznivá pro akcie, nepříznivá pro dluhopisy. Finanční trhy na data reagovaly posílením dolaru k euru, oslabením dluhopisů a zanedbatelnými změnami cen akcií

Dopad na výhled monetární politiky: Výsledky jsou v souladu s naším očekáváním, že ECB ještě jednou zvýší úrokové sazby, v říjnu nebo v listopadu, poté již vzhledem k příznivému infačnímu výhledu změnu úrokových sazeb nečekáme

Josef Kv