Podobně jako v Evropě je oživení průmyslové produkce v USA stále chatrné (Ranní zpráva z finančního trhu)
Americká průmyslová produkce by po obnoveném růstu v únoru a březnu měla v dubnu meziměsíčně stagnovat. To by mělo ukázat na skutečnost, že oživení průmyslu bude pouze pozvolné. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti by měl v USA zůstat mírně nad 200 tis. Počet nově zahájených staveb pak bude pravděpodobně nadále vykazovat vyšší míru volatility při zhruba stagnujícím trendu.
Americký průmysl v dubnu stagnoval
Oživení americké průmyslové produkce zatím není příliš přesvědčivé. V průběhu února a března tamní průmysl vykázal meziměsíční růst výroby o shodných 0,4 %. Tahounem byl hlavně zpracovatelský průmysl, který představuje zhruba tři čtvrtiny celého výrobního sektoru USA. V rámci něho se pak zvyšovala především produkce aut. K odražení průmyslu ode dna pomáhá jak stále robustní domácí poptávka podpořená silným trhem práce v USA, tak i mírné oživení poptávky globální. Vývoj průmyslových zakázek je však stále relativně slabý a tenčí se rovněž zásoba předchozích a dosud nevyřízených objednávek. Omezujícím faktorem jsou také vysoké úrokové sazby. Z meziročního úhlu celkový i zpracovatelský průmysl stále zhruba stagnují. Podle našeho odhadu se na tom nic nezměnilo ani v dubnu, kdy podle nás celková produkce stagnovala také meziměsíčně. Podobně jako ve zbytku světa bude tudíž oživení americké průmyslové výroby pravděpodobně probíhat pouze pozvolným tempem a její vývoj z měsíce na měsíc bude vykazovat vyšší míru volatility. To potvrzuje i předstihový indikátor ve formě ISM ze zpracovatelského průmyslu. Ten se sice v březnu po více než roce dostal nad 50 bodů, tedy do pásma expanze, hned v dubnu se ale opět pod tuto hranici vrátil, když dosáhl 49,2 b.
Poptávka v USA zklamala, inflace zhruba v souladu s odhady
Americké maloobchodní tržby v dubnu zaostaly za očekáváními. Celkové tržby meziměsíčně stagnovaly oproti očekávanému růstu o 0,4 %. Většina útrat domácností navíc směřovala na nákupy nezbytného zboží jako jsou potraviny a pohonné hmoty. Tržby za pohonné hmoty byly vyšší o výrazných 3,1 % m/m, k čemuž z velké části pomohl růst jejich cen. Ke zklamání došlo také v případě tzv. kontrolní skupiny, která nezahrnuje více volatilní prodeje stravovacích služeb, pohonných hmot, stavebních materiálů a motorových vozidel. Tržby v této sortimentní skupině, která je klíčová pro vývoj spotřeby domácností v rámci HDP, v dubnu meziměsíčně klesly o 0,3 %, zatímco byl očekáván jejich růst o 0,1 %. Jde navíc o nominální údaj. S ohledem na výši dubnové meziměsíční inflace (+0,3 % v případě celkové i té jádrové), byl tudíž pokles v reálném vyjádření ještě hlubší. Mírně směrem dolů byly navíc revidovány statistiky maloobchodních tržeb za únor a březen. Poslední data z USA tak ukazují na postupné chladnutí spotřebitelské poptávky, která byla dosud významným zdrojem růstu americké ekonomiky. Hlavní indikátor spotřebitelské důvěry pro USA se od začátku roku nachází pod odhady a soustavně klesá. V dubnu pak dosáhl nejnižší úrovně od července roku 2022.
Na zmírňování poptávkových tlaků v USA ukazuje i tamní cenový vývoj. Celková meziroční inflace v dubnu dosáhla 3,4 % a ta jádrová 3,6 % (po březnových 3,5 %, resp. 3,8 %), což bylo v obou případech v souladu s odhady. V meziměsíčním vyjádření byla celková inflace oproti konsensu o desetinu nižší, zatímco ta jádrová nijak nepřekvapila (obě +0,3 %). Důležitější je, že oproti březnu došlo ke zmírnění cenové dynamiky. Pro měnovou politiku důležitá jádrové inflace v meziměsíčním vyjádření zvolnila z 0,36 % na 0,29 %. Zatímco ceny zboží pokračovaly v mírném meziměsíčním poklesu, ceny služeb pouze zvolnily svůj dosud stále rychlý růst. Růst cen tzv. jádrových služeb zpomalil z 0,5 % na 0,4 % m/m. Ke zmírnění dynamiky navíc došlo také ve váhově důležitých položkách nájemného. Ačkoliv cenové momentum v oblasti služeb je zatím stále vysoké, tak trend jeho vývoje je příznivý.
Zpřesněný odhad HDP eurozóny zůstal beze změny, zatímco tamní průmyslová produkce překvapila silnějším růstem. Ekonomika eurozóny i podle zpřesněných dat vzrostla v prvním čtvrtletí mezičtvrtletně o 0,3 % při stále slabém meziročním růstu o 0,4 %. Průmyslová produkce v eurozóně vykázala za březen meziměsíční nárůst o 0,6 %, zatímco trh očekával zvýšení o 0,4 %. Ten následoval po silném únorovém růstu o 1,0 %. Březnový výsledek je ale zkreslen tradičně volatilními daty z Irska, kde byla produkce meziměsíčně vyšší o 12,8 %. Ve většině ostatních evropských zemí naopak došlo k poklesu. Ten se týkal i čtyřech největších ekonomik eurozóny, Německa (-0,7 % m/m), Francie (-0,3 %), Itálie (-0,5 %) a Španělska (-1,0 %). Březnový výsledek průmyslu lze tak stěží interpretovat jako optimistický signál.
Dolarové sazby v reakci na zveřejněná data klesaly a americká měna oslabila. Trh nadále plně zaceňuje první snížení úrokových sazeb Fedu až v listopadu, pravděpodobnost zářijového snížení se ale zvýšila z původních 80 % na 95 %. Americký dolar včera oproti euru ztratil přibližně 0,5 %. Posilující euro mohlo poskytnout podporu k dalšímu zpevnění tuzemské měny. Její kurz se včera dostal pod hranici 24,75 CZK/EUR. Kurz zbylých měn středoevropského regionu po celý včerejší den však zůstal téměř beze změny.
Investiční bankovnictví Komerční banky
Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
31.05.2024 Galaxy Fit 3: Nejlevnější Samsung hodinky, které&h
27.05.2024 V létě startuje sdílení elektřiny. Využijte&hellip
27.05.2024 Co zazní na Analytickém fóru XTB 2024?
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ceny zlata, mědi a niklu prudce vzrostly v důsledku ekonomických a geopolitických změn
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Nový zlatý rekord a stříbro na nejvyšší hodnotě od roku 2012
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS