Americké maloobchodní tržby poklesnou (Týdenní zpráva z finančního trhu)
Ve Spojených státech budou zveřejněny maloobchodní tržby za prosinec. Ty vzhledem k vývoji cen pohonných hmot a nižším prodejům automobilů zřejmě meziměsíčně poklesnou. Podobný osud čeká i průmyslovou výrobu a data z trhu nemovitostí. Prosincová inflace v eurozóně bude pravděpodobně potvrzena na úrovni předběžného odhadu. Zajímavý bude pohled na strukturu jádrové inflace, která překvapila vyšším růstem. Zápis z posledního zasedání ECB potvrdí připravenost ECB dále utahovat měnové kohouty. Nálada německých investorů měřená ZEW indexem by se v lednu měla zlepšit. Na domácí půdě budou zveřejněny pouze prosincové ceny průmyslových výrobců, které podle našeho odhadu v meziměsíčním srovnání poklesnou.
Německý ZEW index čeká zlepšení
Prosincové maloobchodní tržby v USA podle našeho odhadu v meziměsíčním srovnání o 0,7 % poklesnou. Důvodem budou nižší ceny na čerpacích stanicích i propad prodejů automobilů. Mírný meziměsíční pokles za prosinec očekáváme i u průmyslové produkce. Tu negativně ovlivní nižší týdenní počet odpracovaných hodin. Částečně by tento negativní efekt měl být kompenzován vyšší výrobou automobilů. Zveřejněna budou i data z trhu nemovitostí – počet nově zahájených staveb a prodeje stávajících nemovitostí. Ty také čeká další pokles. Trh nemovitostí se již nachází v recesi. Doléhají na něho vyšší úrokové sazby i již vyčerpaná odložená poptávka.
Inflace v eurozóně za prosinec bude zřejmě potvrzena na úrovni předběžného odhadu (9,2 % y/y). Svůj vrchol mají tedy spotřebitelské ceny již za sebou. Znepokojení způsobuje jádrová inflace, která v prosinci překvapila růstem na 5,2 % (z 5,0 % v listopadu). Nad úrovní 5 % se navíc bude držet i v prvních měsících letošního roku. Ve druhém pololetí v důsledku vlivu srovnávací základny sice klesne, směrem nahoru ji ale budou dále tlačit rostoucí ceny ve službách. Pozornost si tento týden zaslouží i zápis z prosincového zasedání ECB. Projev prezidentky Lagardeové po tomto zasedání se nesl v jestřábím tónu. Bude tedy zajímavé sledovat, zda je sdílen i zbytkem Rady guvernérů. Zveřejněn bude tento týden i Německý ZEW index. Ten by měl vzhledem k vývoji cen energií ukázat na zlepšení nálady německých analytiků a investorů.
V Česku náš čekají prosincové ceny průmyslových výrobců. Ty by podle našeho odhadu měly v důsledku vývoje cen na komoditních trzích v meziměsíčním srovnání poklesnout o 0,6 %, v meziročním pak z listopadových 21,3 % na 20,7 %.
Euro atakuje devítiměsíční maximum
Společná evropská měna minulý týden atakovala devítiměsíční maxima, když se v závěru týdne dostala až nad hladinu 1,085 USD/EUR. Data přicházející z eurozóny měnu podpořila. Francouzská listopadová průmyslová produkce překvapila výrazně ve směru nahoru, zásadně nezklamala ani ta německá. Za celou eurozónu pak průmysl meziměsíčně stoupl o 1 %. Pozitivně překvapil i německý HDP za celý loňský rok, který vzrostl o 1,9 %. To naznačuje, že v závěrečném čtvrtletí loňského roku ekonomika stagnovala, zatímco naše prognóza počítala s jejím mírným poklesem. Roste tak šance, že se Německo recesi nakonec vyhne. Na druhém břehu Atlantiku byla zveřejněna americká inflace za prosinec. Ta v prosinci poklesla na 6,5 % y/y z listopadových 7,1 % y/y. Zpomalení z 6 % y/y na 5,7 % y/y zaznamenala i jádrová inflace. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 %, za čímž stály hlavně ceny energií. Jádrové ceny v prosinci naopak vzrostly o 0,3 % m/m, tedy o 0,1 pb rychleji než v listopadu. I přes zpomalování tempa tak inflační tlaky zůstávají robustní.
Kurz koruny se po celý týden držel poblíž historických maxim v pásmu 23,95-24,05 CZK/EUR. Na sérii domácích dat i vystoupení zástupců České národní banky však nijak zásadně nereagoval. Z kraje týdne byl zveřejněn prosincový podíl nezaměstnaných osob. Ten sice vzrostl na 3,7 % z listopadových 3,5 %, tržní očekávání i naše předpověď byly nicméně ještě o desetinu vyšší (více zde: https://bit.ly/3VPAtJS). Finální čísla národního účetnictví za Q3 22 potvrdila mezičtvrtletní pokles reálného HDP na -0,2 %. Data poukázala na schopnost firem přenášet zvýšené náklady na své koncové odběratele. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/3X1Ao7d. Tuzemské spotřebitelské ceny v prosinci meziměsíčně stagnovaly, v meziročním vyjádření tak došlo ke zpomalení inflace z listopadových 16,2 % na 15,8 %. Ke zpomalení výrazně přispěly ceny pohonných hmot, které oproti listopadu klesly o více než 10 %. Více zde: https://bit.ly/3itLumn. To, že v důsledku silných cenových tlaků tuzemská spotřebitelská poptávka slábne, potvrdily listopadové maloobchodní tržby. Ty reálně klesly o 0,3 %. Shodně o 0,3 % m/m byly také nižší tržby v maloobchodě bez prodejů aut. Více k tématu zde: http://bit.ly/3H11Yf6. Sérii dat zakončila v pátek bilance běžného účtu za listopad, která skončila v deficitu ve výši 39,3 mld. CZK. Více zde: http://bit.ly/3H4l30k.
Pro Seznam Zprávy poskytla minulý týden rozhovor viceguvernérka ČNB Eva Zamrazilová, přičemž Jan Frait se vyjádřil pro zpravodajský server Newstream. Oba se shodli v tom, že snižování úrokových sazeb není zatím na pořadu dne. Finanční trhy nicméně na vyjádření příliš nereagovaly a ve svých cenách stále zahrnují očekávání snížení základní úrokové sazby o zhruba 170 bb v horizontu jednoho roku.
V regionu byla minulý týden zveřejněna maďarská inflace. Ta sice překvapila ve směru dolů, když v meziměsíčním srovnání vrostla „pouze“ o 1,9 % m/m (trh počítal se 3 %), v meziročním srovnání je však stále na vysokých 24,5 %. O/N sazba tak podle našeho odhadu zůstane na stávajících 18 % nejméně do konce prvního čtvrtletí letošního roku. Maďarský forint na zveřejněná data reagoval posílením k úrovni 396 HUF/EUR (z 398 HUF/EUR). Obchodování s polským zlotým bylo minulý týden poklidné. Odehrávalo se převážně v pásmu 4,65-4,70 PLN/EUR.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz