Červnová česká inflace ukáže výrazné zrychlení (Týdenní zpráva z finančního trhu)

Inflační data nás tento týden čekají z Česka i ze Spojených států. V obou případech by inflace měla zůstat bezpečně nad dvěma procenty a podpořit tak svou měnu. V eurozóně nás toho moc důležitého nečeká. Zajímavý bude snad jen zápis z posledního zasedání ECB, který odhalí více o záměru ECB zvyšovat sazby až v druhé polovině příštího roku. V Polsku bude zasedat národní banka. Změna sazeb se nechystá a ani výhled centrální banky by se měnit neměl. Děním můžou zamotat další zprávy o obchodních válkách.

Investoři se tento týden zaměří na americkou inflaci a zápis ze zasedání ECB

Meziroční cenový růst v USA podle našeho odhadu dosáhnul 2,9 % a podporuje tak výhled americké centrální banky na ještě dvoje zvýšení sazeb v letošním roce. My zatím předpokládáme pouze jedno zvýšení sazeb. Na druhé straně ECB má ke zvyšování sazeb daleko. Ze zápisu z jejího zasedání se budeme snažit zjistit, jak moc si je jistá, že sazby v eurozóně půjdou nahoru až ve druhé polovině příštího roku. V tomto případě jsme o něco optimističtější než centrální banka. Domníváme se, že sazby v eurozóně by měly růst již v první půlce příštího roku. 

Domácí inflace podle všeho výrazně zrychlila

Hlavní domácí událostí týdne bude zveřejnění inflace. Naše odhady ukazují na zrychlení meziročního cenového růstu na 2,5 %, který byl podpořen všemi hlavními složkami spotřebitelského koše. To nabije ČNB k dalšímu zvyšování sazeb a mohlo by přesvědčit korunu k posilování. Další data ukážou na zpomalování průmyslové výroby i zahraničního obchodu. Nicméně podíl nezaměstnaných podle všeho pokračuje v poklesu. Více z našich předpovědí najdete zde: http://bit.ly/2ML19sa. Zasedání polské centrální banky by nic nového přinést nemělo. Sazby zůstanou beze změny a velkých modifikací se nedočká ani výhled NBP.    

Zaostřeno na dnešek: Důvěra v eurozóně se zlepšuje, zatímco domácí data ukazují zpomalení

Data z Německa již dnes ráno ukázala na červnové zotavení zahraničního obchodu. Další dnes zveřejněné údaje pak naznačí návrat důvěry v ekonomiku eurozóny. Domácí statistiky by měly potvrdit, že domácí průmysl zpomaluje a zahraniční obchod vykáže nižší přebytek než vloni. Koruna by na dnešní data výrazně reagovat neměla. 

Důvěra v ekonomiku eurozóny se zlepšuje

Indikátor důvěry v ekonomiku ve Francii podle nás v červnu zaznamenal nárůst o dva body a odráží tak vyšší ziskovost podniků, nízkých úrokových nákladů a dřívějšího snížení daní. Spolu s náladou zveřejní francouzská centrální banka také svůj odhad pro růst ekonomiky. My se domníváme, že ho vylepší z 0,3 % na 0,4 %.

Zlepšuje se i důvěra spotřebitelů v eurozóně. Ti těží z velmi nízké nezaměstnanosti a zrychlujícího růstu mezd, zatímco inflace zůstává dlouhodobě utlumená. 

Americká data zklamala, zatímco Německo se rozjelo

V průběhu českých svátků jsme se na světových trzích dočkali několika překvapení. Německý průmysl dal zapomenout na špatné květnové výsledky a za červen vykázal nebývalý meziměsíční růst produkce. Jeho dobrou kondici potvrdila také statistika objednávek z tohoto sektoru. Na druhé straně mírné zklamání přinesl report z amerického trhu práce. Ačkoliv bylo v červnu v největší světové ekonomice vytvořeno přes 200 tis. pracovních míst, míra nezaměstnanosti o dvě desetiny procentního bodu vzrostla. Nepřesvědčil ani růst hodinových mezd, který zaostal za očekáváním. Dolar tak v druhé polovině minulého týdne oslaboval a odepsal od středečního závěru přes 1 %. Dnes ráno tak své obchodování otevírá blízko 1,177 USD/EUR.

Již dnes ráno zveřejněné údaje z Německa ukázaly oživení zahraničního obchodu českého západního souseda, když vývozy přidaly 1,8 %, zatímco dovozy si polepšily o 0,7 %. Vývozy tak korigovaly svůj květnový pokles a potvrdily tak velmi dobrý výsledek květnové průmyslové produkce.

Průmysl zpomaluje, zahraniční obchod vykazuje nižší přebytek

Průmyslová výroba již dubnu vykázala zpomalení a i v květnu v tomto trendu pokračovala. K větší výrobě nepomohly ani dva sváteční dny, které připadly na úterý, protože to znamenalo i výrazné omezení v předcházejících pondělích. Předstihové indikátory naznačují, že průmysl by měl v následujících měsících zrychlit. Zakázky mu, zdá se, nechybí. Slabší průmyslová výroba se projeví i ve statistice zahraničního obchodu. Ten by měl podle našeho odhadu vykázat meziročně o 3,2 mld. CZK nižší přebytek.

Středoevropské měny přes české svátky posilovaly

Ani solidní růst maloobchodních tržeb, který byl zveřejněný ve středu, nedostal korunu pod 26 CZK/EUR. Maloobchod si meziročně polepšil o 5 %. Z pohledu kategorií byl meziroční růst poměrně rovnoměrně rozdělený mezi nepotravinářské zboží, potraviny a pohonné hmoty. Celkově čísla ukazují sice na zpomalující, ale stále velmi dobrou spotřební dynamiku. Domácnosti tak zůstávají hlavním tahounem hospodářského růstu. Více jsme o maloobchodě psali zde http://bit.ly/2tU5cvj. Statistický úřad také zveřejnil předběžný odhad letošní sklizně obilí. Ta podle všeho bude podprůměrná, což bude již na podzim tlačit ceny potravin nahoru. Více jsme psali zde: http://bit.ly/2NqhDan.

Středoevropské měny měly již ve středu tendenci posilovat. Koruna přidala přibližně čtvrt procenta. Nepřestalo se obchodovat ani v průběhu domácích svátků a koruna si připisovala další zisky. Pravděpodobně jí pomáhal příznivý vývoj eura proti dolaru. Posílila o dalších 0,6 % a dnes ráno své obchodování otevře blízko 25,89 CZK/EUR. Dařilo se i zlotému, který si připsal 0,8 % a dnes jeho evropské obchodování začne přibližně na 4,347 PLN/EUR. Podobné zisky si připsal i maďarský forint, který dnes otevře poblíž 322,8 HUF/EUR.

Související témata