Rozbřesk: Navrhované odklady plateb sociálního a zdravotního pojištění = krok správným směrem

Odklady plateb sociálního a zdravotního pojištění jsou přesně tím nástrojem, který v tuto chvíli velká část podniků skutečně potřebuje a ocení je. Pokud návrh projde, může přinést krátkodobě významnou úlevu. Z poslední ankety mezi podniky na Ranní kávě hlavního ekonoma Patrie Jana Bureše a jeho hostů vyplynulo, že vysoké procento (skoro polovina) bude do měsíce řešit likvidní problémy. A skoro třetina z dotázaných by si jako nástroj pomoci vybrala na prvním místě právě odklady plateb sociálního a zdravotního pojištění.

Pokud by tomu tak bylo, může stát nechat podle našich odhadů v podnikové sféře v následujících třech měsících dodatečných více než 50 miliard korun, a to za relativně příznivý úrok 4 %. To není špatné, když vezmeme v potaz dosavadní velice pomalý rozjezd alternativních likviditních záplat v programech COVID I a COVID II. Odklady jsou rychlým, transparentním nástrojem, který navíc souběžně s pomocí podnikům podporuje také zaměstnanost.

Na druhou stranu je otázkou, zda to pro řadu odvětví bude stačit. Z mezinárodního srovnání zatím vyplývá, že Česko zejména při porovnání se sousedním Německem zaostává v přímé finanční pomoci. Tu zatím stát realizuje primárně skrze podporu zaměstnanosti - kurzarbeit. Pro řadu podniků je ale podle všeho taková pomoc v tuto chvíli relativně pomalá anebo na ní z řady důvodů nedosáhne. I proto by v naší anketě také více než 40 % podniků na prvním místě uvítalo novou formu plošněji zaměřeného kurzarbeitu (například takového, který není spojen s podmínkou překážek v práci).

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna si úplně neporadila s technickými bariérami nad 27,00 EUR/CZK a nebyla schopna rozšířit zisky z konce uplynulého týdne. Hlavními událostmi v tomto týdnu budou zejména zasedání ECB a HDP v eurozóně za první kvartál, které mnoho pozitivního pravděpodobně nepřinese.

Zahraniční forex

Na eurodolarovém trhu je v tuto chvíli mrtvo a vyčkává se na zítřejší, resp. čtvrteční události, kterými budou po řadě americký HDP za první kvartál, zasedání Fedu, HDP eurozóny za první kvartál a zasedání ECB.

Dnes nicméně zasedá maďarská centrální banka (MNB) a ačkoliv se od ní zásadní akce neočekává, tak forint musí být ve střehu. MNB určitě úrokové sazby měnit nebude, ale je možné, že se pokusí doladit svoji nekonvenční politiku ještě více expanzivním směrem.

Ropa

Americká lehká ropa WTI opět zažívá těžké časy, když během včerejšího obchodování odepsala téměř 25 % a dnes ráno dalších 13 %, které sráží její cenu až na 11 dolarů za barel. Severomořská ropa Brent ztrácí o něco méně a aktuálně se zabydlela pod hranicí 20 dolarů za barel. I v případě Brentu je však v nejbližších dnech potřeba počítat se zvýšenou volatilitou, která bude dána čtvrteční expirací červnového futures kontraktu.

Právě tato situace, kdy dochází k rolování jednotlivých futures kontraktů, vyústila v minulém týdnu v obchodování se zápornou cenou ropy WTI. Pravděpodobnost této anomálie je nicméně v případě ropy Brent nižší než u americké ropy WTI, a to hned ze dvou důvodu. Za prvé, u Brentu nedochází k fyzickému vypořádávání kontraktu, které by bezprostředně vyžadovalo předem zajištěné skladovací kapacity. Za druhé, ani samotné skladovací kapacity nejsou v případě na moři těžené ropy Brent v tento moment tak dramaticky omezené jako u pevninské WTI.