Mírně pesimistický výhled na růst české ekonomiky v roce 2020
V závěru listopadu a na
začátku prosince bylo zveřejněno hned několik důležitých statistik, které stojí
za zamyšlení, a to především s ohledem na vývoj domácí ekonomiky
v nadcházejících čtvrtletích.
Růst hrubého domácího produktu (HDP)
ve 3. čtvrtletí zpomalil a rostl o 0,4 % mezikvartálně a 2,5 % meziročně. To
samo o sobě nejsou s ohledem na řadu vnějších politicko-ekonomických rizik
a kapacitní omezení na straně české ekonomiky špatná čísla. Detailnější pohled
však naznačuje dvě problematická místa – investice a trochu překvapivě i nižší spotřebu
domácností. Investiční aktivita je obecně v letošním roce slabá a výhled
na příští rok je s velkým otazníkem, zda dojde k oživení investic. Problematickým
místem se však v příštím roce může stát spotřeba domácností. Ta byla v první
polovině letošního roku klíčovou stabilní složkou růstu HDP. Údaj za 3.
čtvrtletí však příliš nepřesvědčil a s ohledem na klesající
spotřebitelskou důvěru se může stát, že spotřeba domácností v příštím roce
neporoste zdaleka tak rychle a tím pádem i její příspěvek do HDP bude nižší.
V letošním roce rovněž neplatí,
že průmysl je hlavním tahounem růstu domácí ekonomiky. Toto privilegium letos
převzaly služby. Je nutné zmínit, že si letos domácí průmysl v průměru
nevede špatně, když zatím stále solidně odolává velmi slabým číslům
z Německa. Aktuální signály z domácího průmyslu však nejsou úplně
optimistické, když se index PMI ve výrobním sektoru v listopadu propadl na
43,5 bodu a pod neutrální hladinou 50 bodů se nachází již dvanáctý měsíc v řadě.
Po červenci s 43,1 body je listopadová hodnota indexu nejslabší od poloviny
roku 2009. Důvodem listopadového snížení PMI je především další pokles produkce
a nových zakázek. Na průmyslové podniky negativně dopadá slabší domácí a
zahraniční poptávka, pokračující problémy v automobilovém průmyslu a nejistota z dopadů
obchodního protekcionismu. Pozitivem alespoň je, že PMI není úplně
nejspolehlivějším indikátorem vývoje domácí průmyslové produkce. Aktuální čísla
však zvyšují pravděpodobnost, že průmyslová výroba v závěru letošního roku
poklesne.
Nižší dynamiku vykázaly ve 3.
čtvrtletí i mzdy. Nominální růst průměrné mzdy o 6,9 % meziročně, je stále
velmi solidní, ovšem výhled na další čtvrtletí naznačují, že tempo růstu mezd
bude zpomalovat. Zatímco růst nominálních mezd v příštím roce zpomalí, tak
inflace bude podobná jako letos, což se negativně propíše do nižšího reálného
růstu mezd. Specifikem je také rozevírání nůžek mezi vývojem mezd
v soukromém sektoru a platů v sektoru veřejném. Zatímco podnikatelská
sféra, a to především zpracovatelský průmysl, šlape mzdově na brzdu, tak
v části veřejného sektoru, především ve školství, budou platy akcelerovat.
Pro příští rok se tak zvyšuje pravděpodobnost,
že tempo růstu spotřeby domácností zpomalí, což bude mít negativní vliv na
slabší růst domácí ekonomiky (růst HDP pod 2 %) a samozřejmě i na státní
rozpočet. Již letos zaostává příjmová strana rozpočtu, a to především kvůli
nižšímu než plánovanému výběru DPH a v příštím roce se může tento nesoulad
ještě prohloubit.
Miroslav Novák
Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku, Německu a Francii. Klientské portfolio tvoří více než 36 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
05.03.2024 XTB Online trading konference 2024 proběhne už...
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn