10 trendů, které letos budou hrát prim ve světě financí
Prognostici, investiční guruové a další jasnovidci
každý rok předpovídají, co nás v čeká a nemine. Jak podle toho řídit své
investice? Známý investor Barry Ritholtz upozorňuje, že se předpovědi
mnohdy nenaplní, a proto je lepší se zaměřit na přítomnost. Jaké
největší změny a trendy podle něj aktuálně vládnou světu financí?
Pomsta Johna Bogla je tady. Investoři pochopili, že ve výběru
jednotlivých akcií nejsou zdatní, neobstojí v něm ani profesionální
portfoliomanažeři. Proč tedy platit poplatky fondům, když jejich
manažeři nezajistí ani výkonnost srovnatelnou s hlavními indexy? Toto
zjištění stálo za zvýšenou poptávkou po nízkonákladových ETF a
indexových fondech. "ETFikace" má své výhody - snižování nákladů, větší
transparentnost a minimální požadovanou vstupní investici. Tohoto trendu
využil i dluhopisový král Bill Gross z Pimco a vytvořil ETF verzi svého
vlajkového Total Return Fund.
Od finanční krize se počet lidí zaměstnaných ve finančnictví a
pojišťovnictví v USA podle statistického úřadu trhu práce (Bureau of
Labor Statistics) snížil o 10 %. A není to jen krizí, přispívá k tomu i
technologický pokrok – čím rozvinutější stroje, tím je potřeba méně
lidí. Za posledních 40 let finanční sektor přebujel. Teď se vše začíná
vracet k normálu.
3. Tlak na provize a poplatky
Lidé s vysokými platy jsou nahrazováni levným softwarem a online
službami. Odborné studie poukazují na to, že poplatky jsou hlavní brzdou
výnosů. Snížení nákladů na poplatky je bezrizikovým způsobem, jak
zlepšit výnos.
2012 nebyl zdárným rokem pro hedgeový průmysl. Překonat trh by mělo
být hlavním úkolem hedgeových fondů, loni ale zaostaly za trhem v
průměru o 15 %. Je pak těžké vysvětlovat klientům, za co platí 2%
poplatek a ještě 20 % ze zisku. Kromě toho měly fondy na krku obvinění z
insider tradingu a potýkaly se s dalšími právními problémy.
5. Rozptýlení finančních zpráv
Jak se smršťuje finanční sektor, stejný trend postihuje i média,
která dění na trzích pokrývají. V době, kdy přestává dávat smysl stock-picking,
není zapotřebí o něm ani debatovat. Projevuje se to například poklesem
sledovanosti zpravodajských kanálů a zrušením tradičních talk show. Jak
upadají tradiční média, roste význam těch alternativních, jako jsou
blogy, sociální sítě nebo různé weby.
6. Trendy určuje demografie
Demografie není všechno, ale nelze ji podceňovat. Stárnutí baby boomers
ovlivňuje nemovitostní trh v USA, tvorbu pracovních míst (starší lidé
"blokují" pracovní místa mladším), investiční plánování (lidé blížící se
důchodovému věku prahnou po konzervativních investicích, tedy
kvalitních dluhopisech). Mění se také alokace a transfery bohatství ve
společnosti.
7. "Kup a drž" - mrtvá strategie?
Finanční experti hlásají, že za sebou investoři vyznávající strategii
"kup a drž" nemají šťastnou dekádu. Ale tato strategie není mrtvá. Už
jsme se posunuli v čase. Je rok 2013, takže desetiletý výnos už brzy
začneme počítat od března 2003 – ode dna po splasknutí technologické
bubliny. Všechno záleží na valuacích. Největší roli hraje cena, kterou
na začátku za akcie zaplatíte.
Medvěd Spitznagel: Současný trh je jen iluze, Fed je jako Frankenstein
Zakladatel investiční společnosti Universa Investments Mark
Spitznagel, který je znám svými medvědími názory, tvrdí, že je celý
současný trh uměle vytvořený.
8. Hyperinflace?
"Hyperinflace je nevyhnutelná. Už brzy propukne!" Takové výroky
slyšíme den co den, přitom zůstává inflace mírná. Do hyperinflace má
hodně daleko.
9. Dluhopisový býčí trh skončil, výnosy vystřelí raketově vzhůru
Už to posloucháme více než deset let - a nic. Když takové predikce
hlásáte každoročně, musí vám to zákonitě jednou vyjít. Ale jestli to
vyjde už tento rok? To je ve hvězdách. Mělo by platit, že pokud se stále
stejné predikce prognostika ani po pěti letech nevyplní, měl by mu být
udělen doživotní zákaz činnosti.
Tento trend vládne celému světu. Fed drží finanční systém pohromadě
díky kombinaci nízkých úrokových sazeb a masivních likviditních injekcí
známých jako kvantitativní uvolňování. Bez těchto mimořádných intervencí
by se USA dnes zajisté nacházely v hlubokérecesi, exekucedomů by
probíhaly v mnohem hojnější míře a velké banky by buď škemraly o další
pomoc, nebo by rovnou vyhlásily bankrot.
Geografická blízkost je důležitá, ale nejde o strach z přímého
vojenského konfliktu. Případné sankce totiž omezí obchodní výměnu, již
má Evropa s Ruskem několikanásobně významnější než Spojené státy.