Rozbřesk: Delta může ohrozit migraci do Německa a přiživit inflační tlaky
V posledních dnech jsme několikrát psali o tom, proč delta varianta COVID-19 sice Evropu na podzim nezasáhne tak výrazně jako jiné části severní polokoule, ale proč ovšem může ve hře déle udržet vysokou inflaci. Jedním z hlavních důvodů je asymetricky výraznější dopad delty na Asii a riziko opětovného přerušení již tak napjatých dodavatelských řetězců. To není zdaleka vše. Delta varianta také může ještě více zkomplikovat příchod zahraničních pracovníků do Evropy a vyostřit napjatou situaci na některých pracovních trzích - to se samozřejmě týká na prvním místě Česka a střední Evropy obecně. Z velkých evropských zemích je to zejména potíž Německa.
Před pandemií COVID-19 do Německa přicházelo ročně 300 až 400 tisíc cizinců. Přesto míra nezaměstnanosti poklesla na jednu z nejnižších úrovní v celé Unii (pod 5 %). V průběhu pandemie roční migrace poklesla zhruba o polovinu, což je při míře nezaměstnanosti lehce nad 5 % pro některá odvětví velký problém. Zejména ta, kde tradičně pracovali cizinci. Rekordní počet podniků v průmyslu a také ve stavebnictví hlásí jako hlavní problém nedostatek pracovníků (28 %). Kritická situace je především v rezidenční výstavbě, která je závislá na přílivu pracovníků ze zahraničí. A tak delta varianta pravděpodobně ještě na podzim “přitopí” pod kotlem přehřívajícího se pracovního trhu.
Vzhledem k rostoucí poptávce po nemovitostech živené politikou levných peněz i mocnými fiskálními impulsy je pravděpodobné, že realitní trh se bude potýkat dál s nedostatečnou výstavbou. Současně s tím se bude prohlubovat nedostatek pracovníků (ve stavebnictví) a ti si budou moci říct o výraznější růst mezd. To vše jsou důvody, proč delta může přispět k tomu, že se inflace v Německu může zabydlet déle než dnes řada hráčů na trhu odhaduje.
TRHY
Koruna
Horší výkony akcií obávajících se delta varianty COVID-19 i silnějšího dolaru se pomalu začínají na koruně podepisovat. Měnový pár se vrátil nad 25,40 EUR/CZK a jak jsme psali v posledních dnech několikrát, v nejbližších seancích od koruny těžko čekat velké “zázraky”. Delta nejistota kombinovaná s vyčkáváním na symposium v Jackson Hole a prázdným domácím kalendářem jsou spíš důvodem k lehké defenzivě.
Zahraniční forex
Důležitá americká data přinesla smíšené výsledky, když červencové maloobchodní tržby propadly, zatímco průmyslová výroba naopak rostla rychleji než čekalo. Eurodolar reagoval poklesem směrem k hranici 1,17, což může odrážet jednak převažující nervozitu z šířící se epidemie a jednak i stále lehce jestřábí komunikaci Fedu. Šéf toho bostonského - Rosegren - totiž uvedl, že pokud budou zářijová data z trhu práce opět silná, tak oznámení o útlumu měnové expanze přijde už v září.
I z tohoto důvodu bude trh pozorně pročítat dnes večer zveřejněný zápis z posledního jednání Fedu, kde by se právě mohly objevit technické detaily toho, jak centrální banka bude takový útlum (tapering) prakticky provádět. V součtu jde pochopitelně o jestřábí signály, které by měly dolaru dále pomáhat.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři