Patrik Hudec (Generali Investments)
Okénko investora  |  20.02.2018 12:13:50

Trhy začínají upírat pozornost na riziko růstu inflace


Akcie začaly rok prudkými růsty. Leden přinesl přírůstky pro téměř všechny akciové trhy, včetně rozvíjejících. Ceny vládních dluhopisů vykázaly pokles, který “byl tažen” obavami z přelití silného hospodářského růstu do inflačních tlaků a do přitvrzování měnové politiky.

Příležitosti pro další týdny:

  • Solidní růst HDP v USA pokračuje. Struktura je velmi dobrá. Silná zůstává spotřeba a především investice. Trvá silný trh práce. Vyhlídky na tento rok zůstávají pozitivní, naplno by se měly uplatnit dopady daňové reformy.
  • S probíhající zimní olympiádou v Pchjongjangu se zmírňuje geopolitické napětí, které je způsobené zbrojním programem v Severní Koreji. Tamní režim se po složitých jednáních rozhodl olympiády zúčastnit, čímž se výrazně snížilo riziko případných provokací.

Hrozby pro další týdny:

  • Hlavním rizikovým faktorem v USA je politika. Aktuální je boj o navyšování dluhového stropu státního rozpočtu a pokračování vyšetřování prezidenta D. Trumpa týkající se kontaktů členů jeho volebního týmu s ruskou stranou. Střednědobě určité napětí představují podzimní volby do sněmovny a části senátu, což by v případě prohry republikánů znamenalo ztrátu jejich většiny v parlamentu. To by vedlo k výraznému omezení akceschopnosti D. Trumpa jako prezidenta.
  • Vysoké ceny akcií vedou k rostoucím obavám z jejich nadhodnocenosti. Roste tak riziko, že trhy budou náchylné k vyšší volatilitě, přičemž výprodeje mohou být spuštěny i relativně menšími politickými či ekonomickými turbulencemi. Citliví jsou investoři především na výraznou geopolitickou nestabilitu (Severní Korea, Blízký Východ…), přílišné zpomalení ekonomického růstu Číny, či neočekávaný růst sazeb.

Ropa pokračovala v růstovém trendu a koncem ledna přesáhla cenu 70 USD/barel. Tento trend pomáhá vývozcům komodit v čele s Ruskem, Brazílií a Jižní Afrikou. Tyto země navíc vesměs těžily z poklesu (geo)politických rizik. Ve výsledku se většině rozvíjejících se trhů dařilo i v prostředí rostoucích sazeb.

Panuje nejistota kolem dalších kroků ECB


Index S&P 500 si v lednu připsal 5,6 %, Nasdaq dokonce 8,7 % díky spotřebitelským a technologickým titulům. Hlavním tahounem růstu v USA byly firemní výsledky, ekonomická data jsou rovněž příznivá. Evropské akcie skončily také v zisku (Eurostoxx 600 +1,6 %). Zde sehrál roli především pokles ve Velké Británii (-2 %) a posilování eura. Středoevropský region (+5,3 %) byl ovlivněn globálním sentimentem a trhy - v čele s Polskem (+4,9 %) - skončily v zelených číslech.

Ceny vládních dluhopisů klesaly, a to především kvůli obavám z přelití silného hospodářského růstu do inflačních tlaků a přitvrzování měnové politiky. V případě amerického FEDu byl koncem ledna naznačen další růst úroků. Měnová politika v eurozóně se nemění, na trhu je ale patrná nejistota ohledně dalších kroků ECB po konci letošního září, kdy již může být kdykoliv ukončen program nákupů aktiv. ČNB počátkem února podle očekávání zvýšila svou klíčovou sazbu o čtvrt procentního bodu na úroveň 0,75 %. Čerstvá prognóza pro zbytek roku ale indikuje nejvýš jedno další zvýšení úroků. ČNB totiž očekává přitvrzování měnových podmínek zejména prostřednictvím posílení koruny.
Patrik Hudec

Patrik Hudec

Má více než desetileté zkušenosti na kapitálových trzích a v současnosti je zodpovědný za oddělení portfolio managementu investičních fondů v Generali Investments CEE. Vystudoval Matematicko-fyzikální fakultu Univerzity Karlovy v Praze, program matematika – obor finanční a pojistná matematika. Je držitelem makléřské licence a Bloomberg Product Certification: Fixed Income a Equities. Kariéru zahájil v roce 2004 ve finanční skupině PPF a investiční fondy spravuje od roku 2008.


Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

Logo LYNX

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Trhy začínají upírat pozornost na riziko růstu inflace

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

St 14:14  Hliník se stěhuje z Ruska, trh se obává krize. Silvia Holá (xPartners)
St 10:31  Short signál na akcie Goldman Sachs Jonáš Mlýnek (LYNX)
St   9:41  Čína, jako další hnací motor globálního trhu se stříbrem Ing. Jakub Petruška (Zlaťáky.cz)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies