(Kurzy.cz)
ČS - koment 16.4. - makro a ECB
· CZ(D-1) Včera PPI m/m překvapivě silně kleslo, silná koruna tak nestačí kompenzovat propad cen komodit (kovy), ropy a chemikálií – vše jasný důsledek propadu poptávky po těchto materiálech z důvodu krize. U CPI je však situace mírně jiná – pohonné hmoty jsou r/r stále levné, dovozní ceny však již třetí měsíc rostou. Postupně se slabší CZK dostane do cen – ČNB tak podle nás sice v PPI najde protiinflační faktor, ale ne tak silný, aby sazby dále výrazné snižovala. Čekáme v tomto cyklu již od prosince dno na 1,50-1,75%, v květnu se stále kloníme k sazbám bez změny.
· PL (D-1) Inflace kvůli potravinám poskočila o 7 desetin procenta m/m, patrně i pod vlivem slabšího zlotého (kvůli dováženým potravinám). Meziročně k inflaci nad hranicí tolerance polské CB (březen: 3.6%) přispěly ceny energií (elektřina), opačným směrem působily ceny ropy. Inflace ještě pár měsíců zůstane výš, v létě ale poklesne (bazický efekt) – polská CB tak dodá další cuty, až na 3,25%.
· US(D-1) Včera hrstka dalších horších dat – inflace poprvé od roku 1955 zaznamenala r/r pokles, 0,4%. Riziko deflace však není větší než před měsícem – do r/r čísel se jenom dostává vyšší základna z minulého roku (ropa). Jádrová inflace (mimo potravin a ropy) vzrostly 3. měsíc po sobě (m/m), meziročně je pak jádrová inflace 1,8%, daleko od deflačních úrovní (i když 3/5 březnového m/m růstu bylo na úkor cen tabáku). Na druhé straně, ceny producentů klesly r/r o 3,5% (1,2% m/m), nejvíce od roku 1950. To je jak u nás důsledek cen komodit – kdyby ale trvala situace dlouho, může se PPI deflace dostat do CPI deflace, což by pro ekonomiku mohlo být vážné. Momentálně je však závažnějším výrazný m/m propad průmyslové produkce v březnu – ta spadla o 1,5%, stejně jak v únoru a mnohem horší výsledek než očekávání (-1% m/m). Za 1Q/09 byl tak propad produkce anualizovaných 20%. Pak už ani nepřekvapí, že využití kapacit je nejníže (69,3%) za dobu, co jsou data – od roku 1967. Investice tak růstu v 1Q/09 jistě moc nedají.
· ECB(D-1) A.Weber z ECB, že prý ten další měsíc ECB zveřejní „alternativní opatření měnové politiky“… Což je další náznak toho, že ECB se pomalu sune ke kvantitativnímu uvolňování – možná „jenom“ rozšíří kolaterál, možná prodlouží splatnosti refinančních operací, možná budou přímo kupovat něco (korporátní dluh?)…Uvidíme…Můj názor je již několik měsíců ten samý – kv.uvolňování bude i ze strany ECB.
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz