ČS - koment k 10.7. - průmysl, slovenský rating, růst USD sazeb ?

Region

·   (D) V ČR dnes průmyslová produkce, čekáme podobně jako trh číslo kolem 6%, budeme však pozorně sledovat jakýkoliv náznak budoucího zpomalení (např. další pokles zakázek ze zahraničí). Leitmotivem dat za obchodní bilanci i za průmysl tak do budoucna bude silná koruna – to společně se slábnoucím hospodářstvím EMU (např. poslední data za německý průmysl nebo včerejší nepříznivá data za FRA,GER export) povede ke zpomalení v ČR.

·   Ratingová agentura Standart & Poors oznámila, že na rozdíl od kolegyně Fitch nezvýší po stanovení konverzního kurzu slovenský rating. Případné zvýšení bude záviset na rozpočtové politice vlády.

·   Všechny měny v regionu s včera dostaly na nové rekordy (pochopitelně kromě slovenské koruny). Za posílením nestála žádná specielně dobrá zpráva, spíše jde o pokračování momenta z posledních dnů. Délka takového hodně psychologicky motivovaného posilování je těžko odhadnutelná, přesto si myslíme, že tohle vražedné tempo regionální měny nevydrží a dojde ke korekci spojené s vybíráním zisků. Dopady do makra přijdou se zpožděním a nepotěší nás ani měnové spekulanty (tedy pro ty, kteří v tom zůstanou v nevhodném momentu).

Svět

·   Prezident kansaského Fedu Hoenig řekl,že Fed musí zvýšit sazby tak rychle jak je to možné na neutrální úroveň, aby zabránil zakořenění vyšší inflace. Podobně jako v bankovní radě ECB i u Fedu dochází ke zřetelnému tvoření dvou typických táborů: holubic dávajících přednost uvolněnější měnové politice podporující růst i za cenu vyšší inflace a jestřábů, snažících se striktně o cenovou stabilitu a tedy co nejnižší inflaci, bez ohledu na růst hospodářství. Zatímco v USA poněkud převažuje holubičí přístup, je Evropa z větší části oddána potírání inflace.

·   (D) V EMU dnes jenom průmyslová produkce za Francii, ta by po celkem nepříjemném překvapení tento týden z Německa také může překvapí negativně. Bylo by to další potvrzení toho, že se solidní první kvartál nezopakuje. Apropos, první kvartál – revize růstových dat ukázala, že růst EMU byl o desetinku nižší než původně -2.1% místo 2.2%.

·   Dnes promluví prezident Fedu Bernanke a ministr financí Paulson před kongresovou komisí. Vystoupení budou součástí debaty v kongresu o reformě finančního systému. Půjde především o míru regulace a zároveň míru pomoci v potížích, které finanční instituce dostanou v případě potíží. 

Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna