Rally zlata v duchu chameleona
RALLY: Ceny zlata jsou na úrovni 2400 dolarů za unci, čímž stanovily nové historické maximum, letos vzrostly o 13 % a trojnásobně překonaly rally širších komodit. Ceny stříbra si vedou lépe vzhledem k jejich tradičně vyšší hodnotě beta vůči cenám zlata a nízkému ocenění poměru zlata a stříbra oproti historii (viz graf). Byla to však nevyvážená chameleonská rally zlata, která přináší spoustu rizik. Důvodem byla poptávka po geopolitickém a inflačním zajištění spolu s poptávkou centrálních bank. Tradiční hnací síly zlata mezitím chyběly, protože americký dolar posílil a výnosy dluhopisů vzrostly, spolu s odlivem peněz ze zlatých ETF a zaostáním zlatých akciových proxies.
MOTIVY: Rally byla tažena především poptávkou po bezpečnějších přístavištích, protože geopolitická rizika od Ukrajiny po Blízký východ zůstala vysoká a pokles inflace se zastavil. Centrální banky mezitím zůstaly silnými odběrateli zlata, aby obnovily rovnováhu svých devizových rezerv. Základy rally zlata jsou však omezené a tradiční hybné síly chybí. Silnější dolar snížil poptávku ze strany zámořských kupců. Vyšší výnosy amerických dluhopisů posílily konkurenci pro nevýnosové zlato. Zlaté ETF zaznamenaly odliv, protože "digitální zlato", v podobě bitcoinu, dramaticky překonalo své výkony. To představuje významný generační rozdíl v poptávce po dlouhodobých tvrdých aktivech.
POMĚR: Poměr zlata a stříbra, známý také jako "Mint Ratio", udává, kolik uncí stříbra je potřeba k nákupu jedné unce zlata. Obě ceny jsou spolu silně spjaty, přičemž v posledních dvou desetiletích se korelace pohybuje kolem 0,8. Stříbro je historicky přibližně dvakrát volatilnější, což odráží jeho menší velikost trhu a více průmyslového konečného využití. V současné době je k nákupu jedné unce zlata zapotřebí 82 uncí. To je přibližně 20 % nad úrovní 40letého průměru (viz graf). Čím vyšší je tento poměr, tím "levnější" je stříbro ve srovnání se zlatem. Obě ceny se dnes volně obchodují, ale jejich poměr byl v minulosti často pevně stanoven. V době Římské říše činil 12:1 a v USA v 19. století 16:1.
Ben Laidler, eToro
Přečtěte si také
Zlato online
Datum | Jedn. | Kurz |
---|---|---|
01.05.2024 22:10 | 1 unce | 2 310,73 USD |
01.05.2024 22:02 | 1 unce | 2 309,81 USD |
01.05.2024 21:56 | 1 unce | 2 314,61 USD |
01.05.2024 21:48 | 1 unce | 2 315,84 USD |
01.05.2024 21:42 | 1 unce | 2 314,79 USD |
01.05.2024 21:36 | 1 unce | 2 319,97 USD |
01.05.2024 21:28 | 1 unce | 2 320,70 USD |
01.05.2024 21:22 | 1 unce | 2 316,86 USD |
01.05.2024 21:12 | 1 unce | 2 321,48 USD |
01.05.2024 21:06 | 1 unce | 2 324,38 USD |