Trh práce v USA ochladí sázky na pokles sazeb

Zatímco se čekalo další ochlazení amerického trhu práce, nová data spíše ochladí sázky na pokles úrokových sazeb Fedu. Listopadová čísla totiž naopak ukazují, že se trh práce drží v dobré kondici a probíhající změny nemusejí být tak výrazné.

Zaměstnanost stoupá slušným tempem, když pracovních míst přibylo 199 tis. oproti očekávaným 183 tis. Nová místa přibývají zejména v sektoru školství a zdravotnictví, výrazně přispívá vláda a také pohostinství. V listopadu vidíme obrat ve zpracovatelském průmyslu, kde přibylo 28 tisíc nových míst. V tomto případě však hraje roli ukončení stávek, které statistiku posunulo vzhůru. I bez tohoto mimořádného faktoru vypadá zaměstnanost solidně.

A svou sílu trh práce dokazuje i v dalších údajích. Hodinová mzda se v listopadu zvedla meziročně o stejná 4 procenta jako v říjnu. Nad očekávání ale stoupla meziměsíčně. Vykázané 0,4pct tempo vyzývá sledovat, jestli mzdy opětovně zpomalí příští měsíc, protože současná rychlost by mohla v očích centrálních bankéřů bránit inflaci v návratu na cíl.

Průzkum v domácnostech potvrdil, že namísto obav z prudšího útlumu a slabší ekonomiky zůstává aktuálnější otázka dostatečného ochlazení. Míra nezaměstnanosti nestoupla ani nezůstala na očekávaných 3,9 pct, ale klesla na 3,7 procenta. Zaměstnavatelé vstřebali nejen velké množství dříve nezaměstnaných, ale také nadstandardní přísun lidí v podobě zvětšení pracovní síly. Míra ekonomické aktivity se mírně zvedla na 62,8 procenta.

Silnější trh práce určitě nezlomí očekávání nižších úrokových sazeb. V poslední době však trh začal spekulovat na čím dál bližší termín, a to by s novými čísly mělo aspoň na čas ustat. Start uvolňovacího cyklu předpokládáme až na konci prvního pololetí příštího roku. Tím pádem by akcie i dluhopisy přišly o klíčový faktor, na kterém jejich ceny za poslední měsíc výrazně narostly. Nyní by nám dávala smysl aspoň přestávka v tomto neudržitelném tempu, případně výběr mnohdy velmi pěkných krátkodobých zisků.