Ranní okénko - Rétorika Fedu se stočila více jestřábím směrem po překvapení v datech z ekonomiky
Dnešní datový kalendář zahrnuje jen sekundární data o vývoji cen, konkrétně ceny průmyslových výrobců (PPI) v Německu a ceny dovozů a vývozů v USA. V Německu index cen výrobců v lednu meziměsíčně poklesl o 1 % a navázal tak na pokles o 0,4 % v prosinci. Meziroční tempo růstu tím spadlo z 21,6 % na 17,8 %. Za meziměsíčním poklesem stály především levnější energie (-5 % m/m), zatímco ostatní podskupiny PPI zdražily mezi 1-2 %. Výsledek ukazuje, že předchozí hlavní inflační problém v eurozóně, energie (v kombinaci s komplikacemi v dodavatelských řetězcích), je na ústupu. Tím se uleví výrobcům, zatížení ale tentokrát přijde v podobě utažení podmínek financování. Ty se již projevují poklesem objemu úvěrů domácnostem i nefinančním podnikům. ECB na začátku února indikovala, že po zvýšení úrokových sazeb o 50bb bude následovat dalších 50bb v březnu. Naopak tisková konference Fedu, která se konala o den dříve, vyzněla méně jestřábím tónem, když šéf Fedu Powell zmínil vícekrát proces dezinflace. Ovšem mezitím dorazily silnější výsledky z maloobchodu signalizující stále silnou poptávku a včera se k tomu přidal vyšší než očekáváný růst cen výrobců. Následně se na trhu objevily jestřábí komentáře ze strany některých členů Fedu. Reakce byla ale v porovnání s reakcí po zveřejnění inflace podstatně menší. Finanční trh i centrální banky jsou ve složité situaci, kdy v nadále rozkolísaném makro prostředí jsou odchylky odhadů u měsíčních čísel běžné, což následně rozpoutává úpravu očekávání trhu a centrální bankéře přiměje k více či méně jestřábím komentářům. Měsíční data navíc na první pohled občas zkreslují situaci. Například začátkem měsíce došlo k výraznému překvapení u cen výrobců v eurozóně, kdy meziměsíční růst dosáhl 1,1 % zatímco medián odhadu byl -0,4 %. Detailnější pohled na vývoj dle jednotlivých zemí pak ukáže, že v Irsku ceny vzrostly o 43,2 % m/m. Podobné odchylky pak zkreslují agregovaná čísla.
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Průlomové partnerství: Microsoft a Stockholm Exergi budou dekarbonizovat
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři