Research (Česká spořitelna)
Investice  |  26.02.2021 11:23:50

Znepokojivé je hlavně tempo růstu dluhopisových výnosů


Akciové trhy se včera dostaly opět do výprodejového módu kvůli obnovenému silnému růstu výnosů na vládních dluhopisech a to globálně. „Benchmarkové“ výnosy u 10letých vládních dluhopisů v USA rostly intradenně z 1,37% až na 1,60%, nyní se pohybují kolem 1,5%. Nejvíce to „odnesly“ opět technologické akcie (Nasdaq -3,5%), které jsou na růst výnosů jednak citlivější a jednak za poslední rok nejvíce rostly, takže jsou první na řadě pro výběr zisků, kdy investoři s očekáváním rostoucí inflace a výnosů na dluhopisech přehodnocují alokace. Akciové trhy se pohybují na historicky relativně vysokých násobcích ocenění a rostoucí dluhopisové výnosy na toto ocenění tlačí, na druhé straně odráží rostoucí dluhopisové výnosy zlepšené ekonomické vyhlídky a potažmo tedy hospodaření firem, z fundamentálního pohledu se pro akcie tedy zatím příliš nemění, výsledková sezóna za 4Q20 byla velmi dobrá, kdy u indexu S&P500 nakonec rostly zisky přes 3% meziročně, zatímco se čekal pokles přes 9%. Krátkodobě negativní je hlavně rychlost růstu dluhopisových výnosů, jelikož 10leté americké výnosy kolem 1,5% jsou z hlediska absolutní výše zatím pod úrovněmi před vypuknutím pandemie u 2%, tato rychlost přiměla včera australskou centrální banku, aby mimořádně nakupovala dluhopisy a zpomalila růst jejich výnosů. Akciové trhy si musí na nové prostředí „zvyknout“, takže zvýšená volatilita z tohoto titulu může ještě nějakou dobu trvat, než se ustálí nová „letová hladina“ z pohledu oceňovacích násobků trhů. Akciové futures dnes nadále oslabují k 1%.

Jan Šafránek

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář







Zobrazit sloupec 
Menu Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.