CZK bondy nebyly včera schopny využíl lepší inflaci
Komentář
Investiční bankovnictví KB
Ceny českých dluhopisů včera stagnovaly a to i přes mírně lepší inflaci a pokles výnosů evropských bondů. Trh nechala klidným i nezaměstnanost (9,3%) a stavebnictví (3,5%).
Spotřebitelské ceny v listopadu poklesly o -0,2% m/m, a to především díky snížením cen potravin (-0,4% m/m) a cen v dopravě (-0,3% m/m). V meziročním vyjádření se ceny dostaly na historické minimum 0,5%. Velmi příznivé je nejenom celkové číslo, ale i jeho struktura. Ke vzestupu cen došlo pouze ve dvou skupinách (ostatní zboží a bydlení) a to o nepatrných 0,1% m/m. U položky ostatní zboží a služby bylo růstu dosaženo pouze díky zdražení pojištění, což je důsledkem povodní.
Snížení sazeb ECB o 50bp na 2,75% 5. prosince spolu s dnešními inflačními daty potvrzují správnost našeho předpokladu snížení sazeb ČNB o dalších 25bp na 2,50%. Ten je v aktuálních sazbách ze 100% zahrnut. Předpokládáme, že k tomuto kroku dojde na lednovém zasedání, kdy bude diskutována velká situační zpráva.
Náš základní scénář stalé nepočítá v tomto cyklu s výraznějším uvolněním měnové politiky než 25bp na 2,50%. Dochází však ke kumulaci rizika směrem k uvolnění měnové politiky až na 2,25%. Bude záviset na reakci měnového kurzu na „případné“ uvolnění měnové politiky.
Předpokládáme, že dnešní průmyslová výroba dosáhne dynamiky okolo 1,5%. Říjnový růst je negativně ovlivněn nižším počtem pracovních dnů. Nízká dynamika exportů otevírá prostor pro ještě slabší číslo. Zajímavější než makroekonomická data mohou být „minutes“ centrální banky zveřejněné v 10:00. Uvidíme, zda bankovní rada rozhodla zanechat sazby jednomyslně. Ačkoli jsou naši pařížští analytici pesimističtí ohledně dalšího vývoje evropské ekonomiky, odhad dnešního ZEW indexu v Německu je optimistický.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz